>> 申萬宏源-金杯電工(002533)業(yè)績增速略低于申萬宏源預(yù)期，新能源業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進-170727
| 上傳日期： |
2017/7/28 |
大小： |
403KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉曉寧，韓啟明 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.96 億元，同比增長21.18%，歸母凈利潤為0.64 億元，同比下降9.6%，低于申萬宏源預(yù)期。主要原因為公司PACK 業(yè)務(wù)銷量低預(yù)期。其中電線電纜業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入15.46 億元，同比增長21.27%，主要原因是原材料銅價格較去年同期上漲26.30%；新能源業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入0.50億元，同比增長18.44%，主要是新能源汽車銷售與租賃收入增加所致。2017 年1 月公司與印尼BUKAKA 合資設(shè)立金杯布卡卡，注冊資金5600 億印尼盾，公司控股55%。設(shè)立金杯布卡卡推進了電線電纜海外布局，為公司提供了新的業(yè)績增長點。同期，公司設(shè)立貴州金杯電纜子公司，增資控股子公司金杯電纜線，逐步推進線纜主業(yè)布局。
電池PACK 業(yè)務(wù)持續(xù)推進，有望對業(yè)績產(chǎn)生積極影響。2017 年3 月公司與山東國金、廣東天勁新能源合資設(shè)立山東國金電池，與山東國金的子公司淄博新能源形成完善的“電芯-電池包-整車”上下游產(chǎn)業(yè)配套。山東國金電池已完成電池包檢測設(shè)備安裝，預(yù)計今年9月份調(diào)試完畢。公司控股子公司金杯新能源已完成兩條PACK 生產(chǎn)線，并完成重慶御捷等8家整車廠15 個項目交樣，下半年將進入全面量產(chǎn)階段，有望對業(yè)績產(chǎn)生積極影響。
EV 充電樁線纜通過認證，“車樁聯(lián)動”穩(wěn)步推進。公司自主開發(fā)的租車移動端平臺、車輛管理、車聯(lián)網(wǎng)和電樁聯(lián)網(wǎng)四大系統(tǒng)全面上線。截至報告期末，能翔優(yōu)卡運營新能源乘用車達到900 輛，分時租賃站點17 個；能翔巴士建成5 座充電站，規(guī)劃充電站4 座，運營充電站1 座，實現(xiàn)了純電動公交車與充電站整體運營的落實。公司成立了電動汽車線纜項目組，報告期內(nèi)，公司電動汽車線纜項目組的EV 充電樁電纜取得了各項質(zhì)量認證，力助新能源汽車運營的推進。
下調(diào)盈利預(yù)測與維持評級不變：公司的電線電纜經(jīng)營良好，公司布局印尼電力電纜業(yè)務(wù)打造新增長點，同時新能源業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進?？紤]到公司定增進展低于預(yù)期，我們暫不考慮定增帶來的業(yè)績增厚與股本攤薄，我們下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計公司17-19 年凈利潤分別為1.71、1.96、2.47 億元（原17-19 年凈利潤分別為1.79、2.56、2.81 億元），對應(yīng)的EPS 分別為0.31、0.35、0.45 元/股，當(dāng)前股價對應(yīng)17-19 年的PE 分別為24 倍、21 倍、17 倍，維持“增持”評級。
|
|
