>> 國泰君安-拓邦股份(002139)中報超預期,行業(yè)變革助力公司盈利爆發(fā)-170730
| 上傳日期： |
2017/7/31 |
大?。?/td>
| 472KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
宋嘉吉 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
投資要點：
維持“增持” 評級，維持目標價 17 元。公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 12億元（+63.05%），盈利9395 萬元（+89.15%），超出市場預期。我們認為，物聯(lián)網推動智能控制器行業(yè)技術升級、產業(yè)鏈整合，公司將因此受益，增加盈利。上調公司2017-19 年EPS 預測分別為0.36（+16%）/0.52（21%）元，維持目標價17 元。
物聯(lián)網推動控制器行業(yè)變革，上游廠商將率先分享行業(yè)紅利。隨著物聯(lián)網的推廣，控制器向智能化、聯(lián)網化發(fā)展，控制單元芯片、通信能力持續(xù)升級，帶來產品附加值提升，相關公司毛利率等經營數(shù)據(jù)不斷提升。隨著產品技術升級，控制器研發(fā)、制造和供應鏈管理壁壘變高，品牌商將控制器交由上游廠商進行ODM 趨勢明顯。物聯(lián)網帶來的行業(yè)紅利，上游廠商將率先受益，迎來盈利爆發(fā)期。
作為行業(yè)龍頭，公司將充分分享行業(yè)紅利。公司專注于控制器研發(fā)與銷售21 年，是國內龍頭企業(yè)。我們認為，公司逐步完成由成本驅動向創(chuàng)新驅動升級，利用多年積累的產能、客戶優(yōu)勢，不斷增強經營效率。隨著控制器產品技術升級，行業(yè)紅利爆發(fā)期來臨，公司業(yè)績有望持續(xù)釋放。
催化劑：公司獲得國內新型控制器大訂單。
風險提示：相關產業(yè)向國內遷移的趨勢放緩，相關技術提升不達預
|
|
