>> 海通證券-兄弟科技(002562)半年報：業(yè)績增長129.42%，醫(yī)藥項目進展順利-170731
| 上傳日期： |
2017/7/31 |
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來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉威 |
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上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.53 億元，比上年同期增長28.61%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.54 億元，比上年同期增長129.42%。實現(xiàn)EPS0.29 元，公司同時預(yù)計1-9 月凈利潤2.43 億-2.72 億元，同比增長150-180%。
主要產(chǎn)品價格上漲，帶動業(yè)績大幅增長。我們跟蹤的數(shù)據(jù)顯示報告期內(nèi)維生素b1 市場均價371 元/噸，同比增長17.78%；維生素b3 市場均價67 元/公斤，同比增長67.50%；維生素K3 市場均價127 元/噸，同比增長165.00%，主要產(chǎn)品上漲是公司業(yè)績大幅上漲主要原因。
兄弟醫(yī)藥項目建設(shè)進展順利。為進一步豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、完善產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)兄弟科技的健康可持續(xù)發(fā)展，公司注冊成立了江西兄弟醫(yī)藥有限公司，公司2015 年度非公開發(fā)行的募投項目正在按計劃推進，計劃于今年下半年正式投產(chǎn)，受調(diào)試、試生產(chǎn)、市場開拓等因素影響，產(chǎn)能將逐步釋放。江西二期的三個項目（苯二酚項目、碘造影劑項目、研發(fā)中心項目），雖然再融資情況發(fā)生了些變化，但項目仍將按原計劃推進。
公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債工作進展順利。為進一步增強公司在市場上的競爭力，鞏固公司的行業(yè)地位，為公司經(jīng)營業(yè)績增長提供持續(xù)動力，從而為股東帶來更好的回報，公司在2017 年3 月召開了第三屆董事會第三十七次會議和第三屆監(jiān)事會第二十八次會議，審議通過了以公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券方式募集不超過7 億元用于年產(chǎn)20000 噸苯二酚、31100 噸苯二酚衍生物建設(shè)項目—一期工程。報告期內(nèi)，公司完成了可轉(zhuǎn)換公司債券前期材料申報工作、第一次反饋意見回復(fù)工作。
盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)計公司2017-2019 年EPS 分別為0.64 元、0.85元、1.05 元，給予2018 年20 倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價17.00 元，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示。產(chǎn)品價格下跌風(fēng)險；新產(chǎn)能釋放不及預(yù)期。
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