>> 廣發(fā)證券-科達(dá)股份(600986)中報利潤增長 34% ，數(shù)字營銷板塊持續(xù)發(fā)力-170731
| 上傳日期： |
2017/7/31 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
曠實 |
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公司17 年上半年收入增長28.3%至37.70 億，歸母凈利潤增長34.4%至2.04 億。其中數(shù)字營銷業(yè)務(wù)營業(yè)收入31.30 億元（YOY+63.8%），占總收入83%，凈利潤1.86 億元（YOY+53.6%），占總收入91%。
營業(yè)收入、凈利潤增加的主要原因是：1、公司第一次收購的5 家數(shù)字營銷子公司內(nèi)生性增長迅速，營收合計30.3 億（YoY+57.2%），凈利潤合計1.6億（YoY+29.3%）；2、新收購愛創(chuàng)天杰、智閱網(wǎng)絡(luò)、數(shù)字一百自17 年5 月并表，鏈動汽車自17 年4 月并表，4 家合計貢獻(xiàn)收入2.8 億、利潤0.3 億。
8 家子公司2017 年上半年合計承諾業(yè)績完成率45.1%，高于2016 年上半年41.9%的完成率，合計凈利潤增長30%。
2、公司已確立長期發(fā)展戰(zhàn)略，強調(diào)整合、內(nèi)生發(fā)展，構(gòu)建技術(shù)和產(chǎn)品能力，打造一個“科達(dá)”。未來公司將打造“數(shù)據(jù)能力+技術(shù)能力+商務(wù)能力+服務(wù)能力”并行發(fā)展的全能力數(shù)字營銷集團(tuán)，以營銷數(shù)據(jù)與技術(shù)為競爭壁壘，致力于成為提供綜合解決方案的運營商和業(yè)務(wù)平臺的創(chuàng)新者。
3、高管增持及公司回購股份，彰顯對公司基本面信心。公司董事、前總經(jīng)理唐穎于2017 年5~6 月增持公司股份375 萬股，占總股本0.4%，總金額5013 萬，均價13.37 元/股；公司股東大會6 月8 日通過決議，擬未來6 個月以自有資金回購公司部分社會公眾股股份，以集中競價交易方式回購，回購資金總額1~5 億元，不設(shè)置回購價格區(qū)間，截至7 月4 日披露，公司累計回購130 萬股，累計支付金額1802 萬元，均價13.86 元/股。
4、維持“買入”評級：公司數(shù)字營銷各個子公司業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健，長期發(fā)展戰(zhàn)略確立有利于公司整合及內(nèi)生發(fā)展。預(yù)計公司2017~2018 年凈利潤分別為5.5 億、7.0 億，對應(yīng)EPS 分別為0.57 元、0.73 元，對應(yīng)PE 分別為23倍、18 倍。
5、風(fēng)險提示：并購整合風(fēng)險，汽車等客戶廣告投放下滑風(fēng)險。
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