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國(guó)際知名汽車(chē)廠紛紛宣布進(jìn)入新能源車(chē)行業(yè)，如戴姆勒（奔馳）與北汽將共同投資 50 億建立純電動(dòng)車(chē)生產(chǎn)基地及動(dòng)力電池廠；珠海銀隆和時(shí)代上汽分別規(guī)劃到2020 年形成 40GWh 和 36GWh 動(dòng)力電池產(chǎn)能。公司鋰電池設(shè)備生產(chǎn)基地（一期）項(xiàng)目投產(chǎn)，將提升接單能力，上調(diào) 2017-2019 年歸母凈利潤(rùn)至 5.00（+0.58）億、8.20（+1.13）億和 12.13（+1.74）億，對(duì)應(yīng) EPS 分別為1.23（+0.15）元、2.01（+0.28）元和 2.97（+0.42）元。公司收購(gòu)泰坦新動(dòng)力已獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)，預(yù)計(jì) 2017-2019 年備考凈利潤(rùn)分別為 6.5億、10.2 億和 15.0 億。考慮對(duì)泰坦新動(dòng)力收購(gòu)帶來(lái)的溢價(jià)，給予公司2018 年凈利潤(rùn) P/E 40 倍，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià) 80.4 元。
    中報(bào)業(yè)績(jī)略超預(yù)期，鋰電設(shè)備毛利率大幅提升，預(yù)收款大幅增加保障業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。2017 年中期收入 6.23 億，同比 59.08%，其中鋰電設(shè)備收入 4.44億，同比 63.75%；光伏設(shè)備 1.31 億，同比 47.68%，光伏設(shè)備增長(zhǎng)超預(yù)期。綜合毛利率 44.6%，較同期增加 3.61%，主要因鋰電設(shè)備毛利率較同期增加 5%。中報(bào)預(yù)收款 11.16 億，同比增長(zhǎng) 142.72%，較一季報(bào)增加 4.25 億，保障業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，隨著鋰電設(shè)備生產(chǎn)基地（一期）投產(chǎn)，將提升接單能力。
    陸續(xù)有新廠商進(jìn)入動(dòng)力鋰電池行業(yè)帶動(dòng)設(shè)備需求，公司將憑借競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)獲取可觀的訂單。珠海銀隆和時(shí)代上汽分別規(guī)劃到 2020 年形成 40GWh 和36GWh 動(dòng)力電池產(chǎn)能，戴姆勒與北汽也將合資建設(shè)動(dòng)力鋰電池工廠。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：鋰電設(shè)備行業(yè)景氣度低于預(yù)期；戰(zhàn)略執(zhí)行落地低于預(yù)期。