>> 華安證券-新宙邦（300037）業(yè)績小幅增長，電解液有望反彈-170808
| 上傳日期： |
2017/8/8 |
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作者： |
宮模恒 |
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電解液價格已見底，下半年有望觸底反彈
2017年上半年六氟磷酸鋰價格由40萬元/噸一路下降至15萬元/噸，電解液價格也隨之從7萬元/噸下降至5.5萬元/噸，目前六氟磷酸鋰原材料價格已進入上漲通道，我們認為六氟磷酸鋰的價格已經(jīng)見底，將有望反彈。從下游需求來看，5月份以來我國新能源汽車開始放量，下半年對電解液的需求將大大提升，下游的旺盛需求有望帶動電解液價格上漲。2017年5月，公司以1美元收購了巴斯夫電池材料（蘇州）有限公司100%股權，本次收購將鞏固公司在電解液領域的優(yōu)勢地位，助力公司在市場競爭中脫穎而出。
惠州二期投產(chǎn)在即
公司惠州二期項目目前進展順利，將于今年9月份開始試生產(chǎn)，惠州二期項目由五個系列產(chǎn)品組成，分別是年產(chǎn) 550噸的有機太陽能電池材料系列產(chǎn)品（導電高分子材料系列產(chǎn)品）、年產(chǎn) 500 噸的 LED 封裝用有機硅膠系列產(chǎn)品、年產(chǎn) 23,650 噸的半導體化學品系列產(chǎn)品、年產(chǎn) 725 噸鋰電池電解液系列產(chǎn)品和年產(chǎn) 625噸鋁電解電容器電解液系列產(chǎn)品?；葜荻诘陌雽w化學品業(yè)務市場空間巨大，未來將成為公司的新的利潤增長點。
盈利預測與估值
我們預計2017-2019年的EPS分別為0.81元、0.94元、1.10元，對應的PE分別為28.87倍、24.72倍、21.06倍，維持“增持”評級。
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