>> 華金證券-華宏科技(002645)周期來襲，再生資源業(yè)務回暖-170810
| 上傳日期： |
2017/8/10 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
張仲杰 |
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廢鋼是煉鋼的重要原料,用廢鋼直接煉鋼不鐵礦石相比可節(jié)約能源60%，效益更大。國內(nèi)地條鋼影響逐漸消除,廢鋼使用將進入良性循環(huán)軌道，使用量和比例將呈現(xiàn)長期增長趨勢，廢鋼再生資源產(chǎn)業(yè)迎來發(fā)展機會。
再生資源加工設備受益廢鋼價格上漲,需求旺盛：廢鋼價格上漲，帶動公司金屬打包設備、金屬剪切設備、廢鋼破碎生產(chǎn)線等各類金屬再生資源加工設備，供不應求。上半年，公司再生資源加工設備銷售收入2.03億元，同比增長49.88%，三季度有望加速增長，全年高增長可期。
與國際電梯巨頭建立穩(wěn)定合作關系，有望在存量市場中穩(wěn)健發(fā)展：公司采取多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，通過收購威爾曼涉足電梯零部件領域，成為迅達、通力的核心設備供應商，同時國內(nèi)電梯保有量逐年升高，后市場中蘊含著巨大機遇，業(yè)務穩(wěn)健增長。
投資建議：我們預測2017-2019 年營業(yè)收入分別為13.86 億元、17.09 億元和19.86億元，凈利潤分別為1.08 億元、1.38 億元，1.59 億元，每股收益分別為0.52 元、0.66元、0.76 元，給予“買入-A”建議，6 個月目標價為23.4 元，相當于2017 年45 倍的動態(tài)市盈率。
風險提示：廢鋼行業(yè)回暖不及預期,電梯零部件行業(yè)市場競爭加劇，鋼材、鐵礦石價格大幅波動等。
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