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    事件
    華宏科技4月24日晚間發(fā)布2013年一季度業(yè)績(jī)公告，公司一季度凈利潤(rùn)7,356,791.55元，同比下降15.34%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)3,797,626.50元，下跌56.31%?；久抗墒找鏋?.06元/股。
    投資要點(diǎn)
    業(yè)績(jī)低于預(yù)期。公司一季度業(yè)績(jī)低于預(yù)期，主要原因是鋼鐵行業(yè)景氣度的恢復(fù)速度低于市場(chǎng)預(yù)期。雖然2013 年一季度鋼價(jià)礦價(jià)有所回升，但是鋼鐵行業(yè)的景氣程度并沒有達(dá)到年前的預(yù)期，需求增長(zhǎng)緩慢，庫存高企。另一方面， 在鐵礦石價(jià)格大幅上漲的情況下廢鋼價(jià)格低迷反映出鋼鐵行業(yè)對(duì)廢鋼的需求增長(zhǎng)有限，并影響到對(duì)廢鋼加工設(shè)備的需求。
     鋼鐵行業(yè)旺季不旺或拖累公司二季度業(yè)績(jī)。公司預(yù)計(jì)2013 年1-6 月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度為-30%至10%。鋼鐵行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入春季旺季的尾聲，但是需求仍然遲遲未見起色。受此影響，公司二季度業(yè)績(jī)不容樂觀。
     長(zhǎng)期看好廢鋼加工設(shè)備行業(yè)未來發(fā)展。我們認(rèn)為，我國(guó)廢鋼鐵物資利用規(guī)模與水平仍有很大的提升空間，迫切需要通過技術(shù)創(chuàng)新大幅度提升廢物綜合利用率與資源產(chǎn)出水平。未來隨著中國(guó)鋼鐵逐漸進(jìn)入廢鋼回收階段，對(duì)廢鋼加工設(shè)備的需求也將帶動(dòng)廢鋼加施工設(shè)備行業(yè)快速發(fā)展。 
     公司或向下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸有望提升公司估值水平。未來公司有望通過拓展產(chǎn)品種類進(jìn)入汽車拆解、垃圾分類處理等下游行業(yè)，不但形成新的利潤(rùn)貢獻(xiàn)點(diǎn)， 同時(shí)也能進(jìn)一步提升公司估值水平。
     財(cái)務(wù)與估值
     我們維持公司2013-2015 年每股收益分別為0.49、0.64、0.87 元，按照DCF 估值方法，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)15.31 元，維持公司買入評(píng)級(jí)。
     風(fēng)險(xiǎn)提示
     鋼鐵行業(yè)景氣度恢復(fù)速度低于預(yù)期。