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投資要點(diǎn): 
    公司 2012 年 1-6 月收入為 2.7 億元，同比下降 5%；凈利潤(rùn)為 0.28 億元，同比下降9%，略低于對(duì)公司上半年的業(yè)績(jī)預(yù)期，對(duì)此我們有以下點(diǎn)評(píng)：    
    下游對(duì)小型設(shè)備需求下滑拖累業(yè)績(jī) 
    公司業(yè)績(jī)下滑主要受累于小型設(shè)備市場(chǎng)下滑明顯所致，低于我們的預(yù)期（公司依靠大設(shè)備增長(zhǎng)維持上半年業(yè)績(jī)基本持平）。 分產(chǎn)品業(yè)績(jī)來(lái)看，公司占比最大的小型金屬打包設(shè)備收入下滑 23%，毛利下滑6%，成為拖累公司業(yè)績(jī)的主要因素；受大型龍門(mén)剪需求尚可，金屬剪切設(shè)備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了微增，毛利改善了 10%；廢鋼破碎生產(chǎn)線收入增長(zhǎng) 46%，毛利下滑10.7%，增長(zhǎng)符合預(yù)期，毛利下滑預(yù)計(jì)是受公司市場(chǎng)開(kāi)拓策略所致，未來(lái)有望維持在40%以上。
    大設(shè)備向好依舊，外銷打開(kāi)增長(zhǎng)困境   
    受益國(guó)家對(duì)循環(huán)經(jīng)濟(jì)刺激所致，下游積極進(jìn)行中大型設(shè)備投資，帶動(dòng)公司大型設(shè)備需求繼續(xù)向好；在出口方面，公司實(shí)現(xiàn)了53%的增長(zhǎng)，主要是公司在國(guó)內(nèi)需求疲軟的形勢(shì)下，公司積極拓展開(kāi)外市場(chǎng)所致，公司目前尚在爭(zhēng)取一些國(guó)外的大型設(shè)備訂單，今年出口形勢(shì)有望延續(xù)上半年的高增長(zhǎng)勢(shì)頭。
    下游刺激政策具備持續(xù)性，業(yè)績(jī)改善須待宏觀環(huán)境好轉(zhuǎn) 
    廢鋼鐵加工行業(yè)準(zhǔn)入相關(guān)政策尚在落實(shí)中，隨著準(zhǔn)入政策實(shí)施，對(duì)大中型設(shè)備需求仍將持續(xù)向好；但是受累前期鋼鐵價(jià)格持續(xù)下降，諸多中小回收企業(yè)虧損，投資意愿下滑明顯，公司整體業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)改善仍需待宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)暖，中小設(shè)備需求的疲軟仍將拖累公司業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)3 季度經(jīng)營(yíng)仍將比較艱難。