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其中第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入100.73 億元，同比上升80.65%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.47 億元，同比上升151.81%；單季度EPS 0.25 元。此外公司同時(shí)預(yù)計(jì)，2017 年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)在18.5 億元-20.5億元之間，同比增長(zhǎng)159.56%-187.62%。
    給予“增持”評(píng)級(jí)。中泰化學(xué)2017 年上半年業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)主要由于報(bào)告期內(nèi)公司聚氯乙烯、燒堿及粘膠短纖等主要產(chǎn)品行業(yè)景氣度持續(xù)提升，價(jià)格同比上漲較多帶動(dòng)總收入及毛利均有所增加。展望未來(lái)，PVC 在需求端受到地產(chǎn)拉動(dòng)、且供給增速持續(xù)低位的態(tài)勢(shì)下高景氣仍有望維持；而阿拉爾富麗達(dá)20 萬(wàn)噸粘膠纖維、金富紗業(yè)及富麗震綸紡紗項(xiàng)目等新產(chǎn)能建設(shè)的完成，有望帶動(dòng)公司未來(lái)收入及盈利進(jìn)一步提升。
    中泰化學(xué)是新疆地區(qū)大型氯堿化工龍頭企業(yè)，公司依托新疆廉價(jià)的煤炭及電力資源，打通PVC、燒堿及下游粘膠、紡紗在內(nèi)的化工及紡織產(chǎn)業(yè)鏈，具備較強(qiáng)成本優(yōu)勢(shì)。2016 年以來(lái)氯堿及粘膠產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)上行，加之當(dāng)前西北地區(qū)環(huán)保持續(xù)趨嚴(yán)PVC 供應(yīng)受限，高景氣度維持有望帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)向好。我們預(yù)測(cè)公司2017-2019 年EPS 分別為1.34、1.53 和1.73 元，給予“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：PVC 需求低于預(yù)期；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。