>> 國泰君安-今天國際(300532)擁抱智能物流藍(lán)海，將迎業(yè)績爆發(fā)元年-170810
| 上傳日期： |
2017/8/11 |
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pdf |
來源： |
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謹(jǐn)慎增持 |
作者： |
楊墨 |
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智能物流領(lǐng)域龍頭，業(yè)績即將回歸高速增長。公司深耕自動化物流產(chǎn)業(yè)十七載，卡位產(chǎn)業(yè)鏈高利潤率節(jié)點。預(yù)計公司17 年Q3 可實現(xiàn)凈利潤4500-5500 萬元，增幅達(dá)21%-48%。目前公司在手訂單10.33億元，我們預(yù)計其中7-8 億元將于下半年確認(rèn)，公司全年業(yè)績實現(xiàn)大幅增長是大概率事件。
行業(yè)增長空間廣闊，龍頭有望率先實現(xiàn)跨越式發(fā)展。我國物流自動化水平較發(fā)達(dá)國家存在明顯進(jìn)步空間；受國家政策強(qiáng)勢推動影響，2020 年中國智慧物流產(chǎn)業(yè)將擁有千億級市場空間。公司有望憑借較低價格、強(qiáng)大研發(fā)實力以及豐富行業(yè)經(jīng)驗，率先推出標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，突破當(dāng)前分散的市場格局，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。
打破單一行業(yè)桎梏，加速新能源等非煙草領(lǐng)域布局。公司加速業(yè)務(wù)橫向拓展，已在新能源及冷鏈領(lǐng)域斬獲比亞迪、華美板材大額項目合約，17 年非煙領(lǐng)域訂單有望首次超越煙草領(lǐng)域。在內(nèi)生與外延共同推動下，公司有望迅速打開海外鋰電池制造及3C 制造自動化市場，預(yù)計下半年仍將簽下可觀訂單。在行業(yè)自動化需求十分旺盛的背景下，非煙草領(lǐng)域業(yè)務(wù)有望支撐起公司未來三年凈利潤C(jī)ARG 超過30%。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；客戶集中度較高導(dǎo)致業(yè)績波動風(fēng)險。
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