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本項(xiàng)目包含高青艾李湖生態(tài)濕地PPP項(xiàng)目（投資6.35 億元，建設(shè)期2 年，運(yùn)營(yíng)期13 年）和高青縣美麗鄉(xiāng)村“戶戶通”道路建設(shè)工程PPP 項(xiàng)目（投資1.83 億元，建設(shè)期1 年，運(yùn)營(yíng)期14年）兩個(gè)子項(xiàng)目，15 年合同總額合計(jì)14.01 億元，其中可用性服務(wù)費(fèi)合計(jì)12.5 億元，利潤(rùn)率5.82%；運(yùn)營(yíng)績(jī)效服務(wù)費(fèi)1.51 億元，利潤(rùn)率6.00%。
    預(yù)計(jì)主導(dǎo)輕資產(chǎn)環(huán)節(jié)，利潤(rùn)率更高。公司此前中標(biāo)的黃山PPP 項(xiàng)目已于2017 年3 月份開工，目前進(jìn)展順利。根據(jù)黃山項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，我們預(yù)計(jì)公司作為本項(xiàng)目牽頭方，在前期建設(shè)中將更多的主導(dǎo)高利潤(rùn)率設(shè)計(jì)和監(jiān)測(cè)環(huán)節(jié)，更偏前期的業(yè)務(wù)也將在近兩年為公司貢獻(xiàn)更多收益。淄博項(xiàng)目由于還處于預(yù)中標(biāo)階段，項(xiàng)目公司出資比例尚未確定，但隨著未來進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期，也將為公司貢獻(xiàn)穩(wěn)健利潤(rùn)。
    PPP 邏輯不斷兌現(xiàn)，帶動(dòng)收入量級(jí)成倍提升。公司2015 年起相繼通過并購(gòu)主營(yíng)工業(yè)污水處理的鑫佰利、華春環(huán)保以及市政污水的三峽環(huán)保拓展環(huán)境治理市場(chǎng)，憑借全面的環(huán)境監(jiān)測(cè)、治理解決方案體系拿下大型PPP 訂單的邏輯不斷兌現(xiàn)。黃山、淄博PPP 項(xiàng)目合計(jì)26.55 億元，為2016 年收入的1.13 倍，未來隨著類似大型項(xiàng)目的不斷落地和執(zhí)行，將為公司帶來更大的業(yè)績(jī)彈性。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：PPP 項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)。