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公司已在煙草行業(yè)浸潤多年，目前積極拓展包括鋰電池新能源在內(nèi)的諸多領(lǐng)域。公司半年報(bào)發(fā)布，2017 年上半年公司營業(yè)收入1.7 億元，同比下降3.0%，歸母凈利潤2170.9 萬元，同比下降31.2%，扣非歸母凈利潤1434.8 萬元，同比下降50.4%。公司業(yè)績有望觸底反彈。
    業(yè)務(wù)訂單按時完成，利潤預(yù)期大幅增長。煙草業(yè)項(xiàng)目期一般在6-12 個月，因此公司在手新訂單無法立刻確認(rèn)收入。目前公司尚有未確認(rèn)收入訂單10.3 億元。在手訂單中，正在實(shí)施的有6.2 億元，這些項(xiàng)目今年基本能夠?qū)嵤┩瓿刹⒋_認(rèn)收入，主要集中在第三季度和第四季度。如果項(xiàng)目按時完成，下半年將會給公司帶來6.2 個億的營業(yè)收入，同比增長181.82%。
    延伸產(chǎn)業(yè)鏈，拓寬新領(lǐng)域。公司業(yè)績增長來源于三方面：（1）公司未來希望將產(chǎn)業(yè)鏈適當(dāng)拉長，包括從生產(chǎn)配套物流往生產(chǎn)線改造方向延伸，及其他方面的延伸；（2）公司正努力拓展更多客戶領(lǐng)域，在抓住重點(diǎn)熱門領(lǐng)域的同時，開拓一些可持續(xù)發(fā)展的領(lǐng)域。（3）公司的團(tuán)隊(duì)正處于不斷擴(kuò)充狀態(tài)，一方面提高自身產(chǎn)能，一方面通過擴(kuò)充營銷團(tuán)隊(duì)，進(jìn)入新的客戶領(lǐng)域。
    挖掘煙草業(yè)新需求，繼續(xù)進(jìn)軍鋰電池等新領(lǐng)域。公司在煙草行業(yè)有近20 年的基礎(chǔ)，公司煙草行業(yè)訂單較穩(wěn)定且毛利率比其他行業(yè)稍高，主要是因?yàn)闊煵菪袠I(yè)對技術(shù)要求較高，而且公司經(jīng)驗(yàn)豐富，能降低成本。公司針對煙草行業(yè)正在挖掘新的需求，比如對原有技術(shù)的提升，原有設(shè)備、生產(chǎn)線的改造，例如新增監(jiān)控設(shè)備數(shù)據(jù)等。近兩年，公司在鋰電行業(yè)不斷取得訂單，3C 行業(yè)也將是公司未來重點(diǎn)拓展的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司于2017 年6 月28 日收購旭龍昇后，雙方將有望共享下游客戶、上游供應(yīng)商等多方面資源，提升公司在這兩個下游行業(yè)的競爭力和拿單能力。
    盈利預(yù)測與投資建議?？紤]到2017 年公司業(yè)績釋放可能超預(yù)期，略微調(diào)高盈利預(yù)測。預(yù)計(jì)公司2017-2019 年歸母凈利潤年復(fù)合增速為49.5%，對應(yīng)的EPS 分別為0.66 元、0.86 元、1.19 元。鑒于公司未來3 年業(yè)績保持較高增速，結(jié)合計(jì)算機(jī)行業(yè)PE（TTM）均值56 倍，給予公司2017 年45 倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價29.7元，維持“買入”評級。
    風(fēng)險提示：應(yīng)收賬款回收期過長的壞賬風(fēng)險，訂單或延遲確認(rèn)的風(fēng)險。