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    評(píng)論：
    1、并表科倫特，加快新能源汽車業(yè)務(wù)布局
    蘇州科倫特主要提供軟連接等產(chǎn)品，包括Busbar母排產(chǎn)品、新能源汽車軟連接產(chǎn)品等。廣泛應(yīng)用于新能源汽車、通訊、軍用雷達(dá)及艦船制造等領(lǐng)域。目前科倫特的產(chǎn)品被特斯拉等知名品牌汽車廠商使用，且公司也與國內(nèi)外新能源汽車整車廠商及Pack廠商均有深度合作。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，科倫特望主力供應(yīng)T客戶Model 3的Busbar產(chǎn)品，單車價(jià)值超過100美金，并望在Model Y中增加多個(gè)等產(chǎn)品線，單車價(jià)值進(jìn)一步擴(kuò)大到數(shù)百美金?？苽愄?017-2018年年科倫特承諾業(yè)績(jī)800 萬元、2,000 萬元，且即累計(jì)不低于人民幣2,800萬元，公司依然有望實(shí)現(xiàn)超額成長。此外長盈也有望擴(kuò)展動(dòng)力電池金屬結(jié)構(gòu)件以及汽車防水等業(yè)務(wù)。受益Tesla等新能源汽車的放量，汽車電子營收規(guī)模有望快速成長。
    2、并購條款實(shí)現(xiàn)科倫特團(tuán)隊(duì)持股，綁定核心團(tuán)隊(duì)，強(qiáng)化積極性
    方案包括股權(quán)收購與增資，在1.07億收購科倫特38.15%股份的條款中，長盈精密分兩期支付合計(jì)80%，并在第二期支付后，用不少于本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)扣除個(gè)人所得稅后的30%價(jià)款來購買長盈精密公司股票，預(yù)計(jì)將在2500萬元以上，實(shí)現(xiàn)科倫特核心團(tuán)隊(duì)持股長盈精密。有助于綁定核心團(tuán)隊(duì)，提升經(jīng)營積極性。
    3、下半年將迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，國產(chǎn)機(jī)新品/三星/蘋果/防水特斯拉/陶瓷將成為成長動(dòng)能
    我們判斷下半年業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。Q3受益國產(chǎn)機(jī)全面屏新機(jī)集中發(fā)布，公司重啟高成長通道。公司供應(yīng)三星AJ系列，并有希望切入Note等高端產(chǎn)品，年內(nèi)有望實(shí)現(xiàn)8-10億收入。防水方面進(jìn)展超預(yù)期，成功實(shí)現(xiàn)蘋果多個(gè)產(chǎn)品直供。昆山連接器事業(yè)部借助客戶優(yōu)勢(shì)快速成長。而陶瓷業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)化穩(wěn)步推進(jìn)，與三環(huán)深入合作獲得產(chǎn)業(yè)鏈一體化技術(shù)優(yōu)勢(shì)，加快陶瓷一體機(jī)殼產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，有望打開新的成長空間。
    投資建議
    我們維持17-19年利潤9.23/13.66/19.48億元，保持35%/48%/43%增速，對(duì)應(yīng)EPS1.02/1.51/2.16元。Q3國產(chǎn)機(jī)型新機(jī)周期逐步開啟，下半年新機(jī)創(chuàng)新力度也很大，三星貢獻(xiàn)體量顯著提升，蘋果、汽車電子等業(yè)務(wù)布局，未來成長邏輯依然清晰。公司8億元員工持股計(jì)劃彰顯信心，目前完成5.2億元左右。維持強(qiáng)烈推薦-A評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)40元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)拓展低預(yù)期，客戶銷售低預(yù)期