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(1)報(bào)告期內(nèi)，公司共銷售油缸21.1萬只，其中挖掘機(jī)專用油缸15.5萬只,同比增長(zhǎng)123.2%；重型裝備用非標(biāo)準(zhǔn)油缸5.5萬只，同比增長(zhǎng)99.0%。挖掘機(jī)油缸與盾構(gòu)機(jī)油缸的銷售收入同比分別增長(zhǎng)163%、137%，帶動(dòng)油缸板塊強(qiáng)勁增長(zhǎng)。(2)2017年上半年國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷量為7.5萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)100.5%；公司的挖掘機(jī)專用油缸產(chǎn)品市場(chǎng)占有率達(dá)到50%以上。 
    泵閥新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，銷售快速增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，公司15噸以下小型挖掘機(jī)用泵閥實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，銷售收入同比增長(zhǎng)101%，產(chǎn)品整體技術(shù)處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。公司研發(fā)的液壓泵除使用在挖掘機(jī)外，還可廣泛使用在高空作業(yè)車、注塑機(jī)、平地機(jī)、起重機(jī)、海工、港口機(jī)械等領(lǐng)域。 
    規(guī)模效應(yīng)等因素使公司盈利能力提升。公司上半年綜合毛利率為28.1%，同比上升8.2個(gè)百分點(diǎn)，收入規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)。公司強(qiáng)化內(nèi)部管理，銷售期間費(fèi)用率為14.3%，較去年同期減少5.1個(gè)百分點(diǎn)。 
    海外市場(chǎng)銷售額實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，未來仍有較大發(fā)展空間。報(bào)告期內(nèi)，公司國(guó)外銷售收入同比增長(zhǎng)52%，海外市場(chǎng)的銷售占比超過25%，未來擬達(dá)到50%，并積累了卡特彼勒、神鋼、日立、久保田、加藤等一批行業(yè)優(yōu)質(zhì)客戶。 
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議: 考慮挖掘機(jī)到下游市場(chǎng)需求向好,上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2017~2019年凈利潤(rùn)為3.01億元、3.88億元、4.90億元，EPS為0.48元、0.62元、0.78元(之前預(yù)測(cè)為0.38元、0.49元、0.61元)，對(duì)應(yīng)市盈率為39.6、30.7、24.3倍。公司打造具有國(guó)際影響力的高端液壓傳動(dòng)元件及系統(tǒng)智能制造企業(yè)，工程機(jī)械等下游市場(chǎng)需求回升, 液壓泵閥等新產(chǎn)品發(fā)展空間廣闊;看好公司中長(zhǎng)期發(fā)展前景，上調(diào)為"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：工程機(jī)械等下游市場(chǎng)需求下滑,液壓泵閥等新產(chǎn)品發(fā)展低于預(yù)期等。