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2、辣椒精：收入+12%，估計量增長 20%左右（二季度有所斷貨，預計下半年量增長明顯提升），價格有所下降，主要是印度原材料價格大幅下降，公司主動下調(diào)價格，競爭優(yōu)勢更加突出，市場份額大幅提升，同時由于原材料價格大幅下降，盈利能力提升明顯，毛利同比+45%；3、甜菊糖：估計上半年貢獻收入 6000 萬元左右，同比+355%，目前處于供不應求狀態(tài)，且甜菊糖盈利能力較強，貢獻業(yè)績彈性較為顯著，毛利同比+465%；4、葉黃素：估計量增長 20%左右（二季度有所延遲發(fā)貨，預計下半年增速將明顯增加），價格下降明顯，主要是晨光以快速提升市占率為戰(zhàn)略。5、小品類產(chǎn)品依然高速增長：葡萄籽提取物翻倍增長，香辛料等也呈現(xiàn)高速增長。
    棉籽類業(yè)務拖累業(yè)績：棉籽類產(chǎn)品實現(xiàn)收入 2.6 億元，同比+4%，但毛利率僅為 0.75%，較去年同期下降將近 10 個百分點，主要為受豆油、豆粕類產(chǎn)品價格大幅下降影響，導致棉籽類產(chǎn)品（棉籽油、棉粕）價格大幅下降所致；同時基于謹慎原則，公司計提 2749 萬元的減值準備，棉籽類產(chǎn)品毛利較去年同期減少5216 萬元；剔除棉籽類業(yè)務影響外，上半年公司植提物營業(yè)利潤同比+108%。
    毛利率大幅提升，三費率略有增加，原材料儲備明顯增加：上半年整體毛利率達到 16.4%，同比提升將近 4 個百分點：1、辣椒紅原材料價格下降+產(chǎn)品價格提升；2、辣椒精原材料價格下降；3、甜菊糖放量，盈利能力提升。三費率略有增加 1 個百分點，主要是自去年下半年開始增加原材料存貨，占用較大流動資金，財務費用率上升了一個百分點。
    盈利預測與投資建議。預計 2017-2019 年 EPS 分別為 0.43 元、0.63 元、0.91元，未來三年歸母凈利潤將保持 54%左右的復合增長率，對應 PE 分別為 26 倍、18 倍、12 倍，給予 2018 年 30-35 倍估值，目標價 20.4 元，維持“買入”評級。
    風險提示：原材料供應及價格變動風險；產(chǎn)品價格波動風險。