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報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)：營(yíng)業(yè)收入約9.69億元，同比增長(zhǎng)約18.05%；歸母凈利潤(rùn)約1121.10 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約303.23%。
    政府行業(yè)收入快速增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)約128%：近兩年，在電信運(yùn)營(yíng)商資本開支下降，業(yè)務(wù)和IT 支撐系統(tǒng)投資放緩的背景下，公司加大了對(duì)政府行業(yè)客戶，特別是公安客戶的投入，推出了一系列產(chǎn)品。主要產(chǎn)品包括：大數(shù)據(jù)警務(wù)云平臺(tái)、情報(bào)線索分析平臺(tái)、交通指揮大數(shù)據(jù)平臺(tái)、城市應(yīng)急指揮調(diào)度系統(tǒng)以及城市智慧安全生產(chǎn)等產(chǎn)品。公司的投入獲得了豐厚的成果，2017 年H1，政府行業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了快速的增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)約128%。
    營(yíng)業(yè)利潤(rùn)穩(wěn)步提升，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流持續(xù)改善：2017 年H1，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約1827 萬(wàn)元，同比2016 年H1 實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。主要原因在二，公司深入推行精細(xì)化管理，降低運(yùn)營(yíng)管理成本，實(shí)施全面預(yù)算進(jìn)行費(fèi)用管控。此外，公司還嚴(yán)格控制應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)，2017 年H1 末的應(yīng)收賬款同比2016 年末有了小幅下降，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流也得到了改善，2017 年H1 末的凈現(xiàn)金流為-7041 萬(wàn)元，同比2016 年H1 末的-28810 萬(wàn)元，有了大幅改善。
    收購(gòu)維恩貝特獲批，進(jìn)軍金融大數(shù)據(jù)市場(chǎng)： 維恩貝特是面向金融行業(yè)提供核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)、中間業(yè)務(wù)和分行特色業(yè)務(wù)系統(tǒng)、渠道業(yè)務(wù)系統(tǒng)、ODS 等數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)、支付清算業(yè)務(wù)解決方案和技術(shù)服務(wù)企業(yè)。通過收購(gòu)維恩貝特，可以完善公司金融大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)和解決方案，打通大數(shù)據(jù)應(yīng)用閉環(huán)體系。
    投資建議：我們預(yù)測(cè)，2017 年-2019 年公司EPS 分別為0.42 元、0.59 元和0.85元。6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)15.12 元。給予買入-A 評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：公司在電信行業(yè)和政府行業(yè)拓展不及預(yù)期；維恩貝特客戶資源整合不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期；證券市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。