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截至上半年，公司擁有5.74萬戶合作養(yǎng)殖農(nóng)戶，其中養(yǎng)雞戶3.45萬戶、養(yǎng)豬戶2.11萬戶。公司銷售商品肉雞3.81億只，商品肉豬897.12萬頭，肉鴨1578.70萬只，而去年同期公司銷售商品肉雞3.64億只，商品肉豬804.89萬頭，肉鴨1158.86萬只。 
    上半年肉雞養(yǎng)殖深度虧損  
    2017年1-6月，公司肉雞銷量3.81億羽，相比去年同期3.64億羽增長4.65%；肉雞收入59.16億元，相比去年同期80.27億元下降26.3%；肉雞均價(jià)15.53元/羽，比去年同期22.05元/羽下降29.57%?？紤]到上半年銷售均重同比有所增加，銷售價(jià)格同比下降30.19%，養(yǎng)雞業(yè)經(jīng)營業(yè)績同比由盈利轉(zhuǎn)為虧損。 
    上半年肉豬均價(jià)大幅下降  
    2017年1-6月，公司肉豬銷量897.12萬頭，相比去年同期804.89萬頭增長11.46%；肉豬收入165.81億元，相比去年同期184.77億元下降6.80%；肉豬均價(jià)1848.25元/頭，比去年同期2295.59元/頭下降19.49%?？紤]到上半年銷售均重同比增加4.98公斤/頭，銷售價(jià)格同比下降19.90%，商品肉豬盈利水平同比大幅下降。 
    養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)向下游逐步延伸  
    （1）上半年，公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)繼續(xù)完善區(qū)域發(fā)展布局，新增養(yǎng)豬業(yè)務(wù)注冊子公司8個(gè)，新增開工產(chǎn)能273.8萬頭，為公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展提供保障；（2）禽養(yǎng)殖轉(zhuǎn)型升級，成立養(yǎng)禽業(yè)轉(zhuǎn)型升級領(lǐng)導(dǎo)小組和食品發(fā)展部，組建多個(gè)面向終端的銷售公司籌建辦，探索公司禽類產(chǎn)品直銷終端的營銷新途徑，開展肉雞訂單式生產(chǎn)、定制化服務(wù)工作，為銷售流程優(yōu)化奠定基礎(chǔ)；（3）乳業(yè)新加工廠投產(chǎn)。上半年公司繼續(xù)以乳業(yè)加工銷售帶動(dòng)養(yǎng)牛業(yè)務(wù)發(fā)展，與生鮮業(yè)務(wù)高效聯(lián)動(dòng)，年產(chǎn)8萬噸乳品加工廠于今年5月順利投產(chǎn)，乳品加工能力得到提升；（4）生鮮業(yè)務(wù)快速發(fā)展。上半年生鮮業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入1.13億元，同比增長316.12%。新增廣州、東莞及肇慶等城市發(fā)展生鮮業(yè)務(wù)；（5）食品加工業(yè)務(wù)勢頭良好。報(bào)告期，公司加大力度發(fā)展肉雞屠宰業(yè)務(wù)，探索發(fā)展熟食品加工與銷售，熟食品銷售同比增長32.12%，保持良好的發(fā)展勢頭；（6）農(nóng)牧設(shè)備發(fā)展新區(qū)域。上半年公司逐步完善組織及區(qū)域發(fā)展架構(gòu)，成立了青島南牧公司和養(yǎng)禽設(shè)備公司。開展飼喂車間建設(shè)項(xiàng)目，進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能。
    投資評級  
    預(yù)計(jì)公司2017-2019年實(shí)現(xiàn)收入分別為518.18億元、575.16億元和636.34億元，歸母凈利潤分別為37.77億元、73.41億元和83.15億元，對應(yīng)EPS分別為0.72元、1.41元和1.59元，PE分別為29倍、15倍和13倍，給予公司"增持"評級。  
    風(fēng)險(xiǎn)提示  
    1、豬價(jià)持續(xù)低迷；2、禽流感爆發(fā)；3、動(dòng)物疫病等