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    投資要點(diǎn)
    設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金利好電池等儲(chǔ)能
    我們認(rèn)為，設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y基金，將利好公司鋰離子電池等泛儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的發(fā)展。據(jù)公告，在并購(gòu)基金中，公司、公司大股東遠(yuǎn)東控股集團(tuán)、一村資本為有限合伙人（LP），分別出資1 億元（占24.39%）、1 億元、2 億元，西藏昱淏、一村股權(quán)（管理人）為普通合伙人（GP），分別出資490 萬(wàn)元、510 萬(wàn)元。
    據(jù)主營(yíng)圓柱形鋰離子電池的子公司遠(yuǎn)東福斯特之官網(wǎng)信息，公司已啟動(dòng)江西宜春廠區(qū)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，并積極推進(jìn)江蘇宜興廠區(qū)建設(shè)，未來(lái)動(dòng)力及儲(chǔ)能鋰離子電池規(guī)劃總產(chǎn)能將達(dá)到22GWh，將生產(chǎn)圓柱（21700、18650）、軟包和方形電池，以適應(yīng)不同配套車(chē)型的需求。
    積極推進(jìn)收購(gòu)京航安事項(xiàng)
    如收購(gòu)?fù)瓿?，公司將持有主營(yíng)機(jī)場(chǎng)工程建設(shè)業(yè)務(wù)的京航安51%股權(quán)，并加快電纜、儲(chǔ)能、分布式能源等業(yè)務(wù)在機(jī)場(chǎng)領(lǐng)域的拓展，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，利好原有主業(yè)成長(zhǎng)。如該標(biāo)的可于2017-2019 年實(shí)現(xiàn)不低于1.1 億元、1.43 億元、1.716億元的扣非凈利潤(rùn)之業(yè)績(jī)承諾，將在一定程度上為公司增厚業(yè)績(jī)。
    維持“增持”評(píng)級(jí)
    暫不考慮京航安在收購(gòu)?fù)瓿珊蟮臉I(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，我們預(yù)計(jì)2017~2019 年，公司將實(shí)現(xiàn)當(dāng)前股本下EPS 0.17 元、0.22 元、0.26 元，對(duì)應(yīng)41.3 倍、31.4 倍、26.2倍P/E；如按4.4387 億股上限增發(fā)，則將實(shí)現(xiàn)攤薄后EPS 0.14 元、0.18 元、0.22元，對(duì)應(yīng)49.5 倍、37.7 倍、31.4 倍P/E。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    動(dòng)力鋰電中游制造環(huán)節(jié)毛利率或下滑；成本與費(fèi)用管控或不達(dá)預(yù)期；資產(chǎn)收購(gòu)進(jìn)展或低預(yù)期。