>> 東北證券-溫氏股份（300498）養(yǎng)殖業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展，價格下跌拖累業(yè)績-170817
| 上傳日期： |
2017/8/17 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
李強 |
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生豬、肉雞價格下跌拖累公司業(yè)績。受市場供需關系變化以及壓欄豬出欄影響，2017 年上半年生豬銷售價格進入下行通道，商品肉豬價格同比下降19.90%，公司生豬銷售毛利率同比下降15.63%。另外，受2017 年春季H7N9 事件的影響和沖擊，部分地區(qū)關閉活禽市場及不定期休市時間增加導致活禽流通渠道受限，公司養(yǎng)雞業(yè)務受到嚴重沖擊，商品肉雞銷售價格同比下降30.19%，公司養(yǎng)雞業(yè)務由盈利轉(zhuǎn)為虧損。生豬、肉雞價格的大幅下跌是造成公司2017 年上半年業(yè)績同比大幅下降的主要原因。
期間費用控制良好。2017 年上半年，公司管理費用同比增長8.53%，銷售費用同比增長16.09%，財務費用同比下降49.87%，期間費用率與上年同期相比無明顯變化，公司期間費用控制良好。
養(yǎng)豬業(yè)務穩(wěn)定發(fā)展，養(yǎng)禽業(yè)務轉(zhuǎn)型升級，看好公司未來發(fā)展。2017 年上半年，公司確立了“養(yǎng)好豬，養(yǎng)大豬”的經(jīng)營策略，養(yǎng)豬業(yè)務繼續(xù)完善區(qū)域發(fā)展布局。上半年，公司新增養(yǎng)豬業(yè)務注冊子公司8 個，新增開工產(chǎn)能273.8 萬頭。報告期內(nèi)，公司銷售商品肉豬897.12 萬頭，同比增長11.46%；生豬銷售均重同比增加4.98 公斤/頭。在肉雞養(yǎng)殖方面，公司推進養(yǎng)禽業(yè)轉(zhuǎn)型升級，成立養(yǎng)禽業(yè)轉(zhuǎn)型升級領導小組和食品發(fā)展部，并探索公司禽類產(chǎn)品直配終端的營銷新途徑。另外，公司采取了季節(jié)性減產(chǎn)、開辟銷售新渠道等措施以應對H7N9 影響。2017年上半年，公司銷售肉雞3.81 億只，同比增長4.67%。公司養(yǎng)殖規(guī)模穩(wěn)步擴張，隨著禽流感影響的淡化，肉雞價格逐漸恢復，看好公司未來發(fā)展。
風險提示：產(chǎn)品及原料價格波動風險、重大疫情風險、食品安全風險。
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