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下游對(duì)后市看漲，拿貨積極，疊加原材料價(jià)格互推互助，預(yù)計(jì)漲價(jià)還將持續(xù)。目前三友裝置未受環(huán)保核查影響，都運(yùn)行正常，開(kāi)工率100%。DMC 價(jià)格每上漲1000 元/噸，公司EPS 增加0.03。
    2. 重質(zhì)純堿上漲啟動(dòng)
    上周重質(zhì)純堿價(jià)格調(diào)漲100 元/噸至1850 元/噸。在生產(chǎn)企業(yè)已基本沒(méi)有重質(zhì)純堿庫(kù)存，行業(yè)供需緊平衡的狀態(tài)下，環(huán)保疊加裝置問(wèn)題影響了約15%產(chǎn)能的開(kāi)工，推動(dòng)了產(chǎn)品價(jià)格上漲；同時(shí)氨堿法（占比54%）的重要原料碳酸鈣（單耗1.5 噸）受環(huán)保影響極大，尤其河北山東地區(qū)產(chǎn)能關(guān)停較多，預(yù)計(jì)后續(xù)碳酸鈣短缺將影響部分純堿企業(yè)開(kāi)工，純堿價(jià)格有望持續(xù)上漲。三友重質(zhì)純堿占比高達(dá)70%，有望持續(xù)受益，按公司權(quán)益產(chǎn)能285 萬(wàn)噸測(cè)算，純堿價(jià)格每上漲100 元/噸，公司EPS 將增加0.09。
    3. 氯堿價(jià)格持續(xù)高位
    PVC 此輪價(jià)格上漲啟動(dòng)于6 月中旬，目前價(jià)格已較當(dāng)時(shí)上漲了1300 元/噸至7300 元/噸，價(jià)差也已擴(kuò)大至2200-2600 元，雖然本周價(jià)格走勢(shì)回復(fù)平穩(wěn)，但在原材料電石價(jià)格還在持續(xù)上漲，部分地區(qū)開(kāi)工受環(huán)保壓制的情況下，價(jià)格有望維持高位。燒堿價(jià)格自去年年中以來(lái)，價(jià)格持續(xù)上漲，目前液堿折百主流價(jià)仍在3400 元/噸的高位，考慮到氯堿不平衡的局面將長(zhǎng)期維持，燒堿高景氣有望持續(xù)。PVC 價(jià)格每上漲1000 元/噸，公司EPS 將增加0.12，燒堿（折百）價(jià)格每上漲100/噸，公司EPS 將增加0.02。
    4. 投資建議：
    我們上調(diào)公司17-18 年業(yè)績(jī)至23、28 億元，對(duì)應(yīng)eps 分別為1.12、1.35，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE11X、9X。維持推薦評(píng)級(jí)。
    5. 風(fēng)險(xiǎn)提示：
    行業(yè)需求不佳、環(huán)保持續(xù)性低于預(yù)期。