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預告1-3 季度增長0~20%。
    投資要點：
    內生業(yè)績平穩(wěn)，積極拓展新業(yè)務。Q2 單季度收入增31%，環(huán)比Q1顯著提速，其中化學藥上半年增37%，中藥材及飲品增155%，新增眼科醫(yī)療器械業(yè)務，收入增加1139 萬元，6 月并購眼科醫(yī)院，新增醫(yī)療服務收入334 萬元。
    中成藥支撐業(yè)績整體平穩(wěn)。中成藥上半年收入增8%，預計復方血栓通膠囊保持平穩(wěn)增長，順利納入新版醫(yī)保目錄，適應癥范圍調整未見影響，作為醫(yī)保目錄中治療眼底病唯一中成藥，市場仍有拓展空間，同時糖網(wǎng)適應癥也在臨床階段。
    華南藥業(yè)增長加速，布局仿制藥一致性評價。上半年華南藥業(yè)收入增14%，凈利增長78%。華南藥業(yè)仿制藥品種數(shù)量居國內前列，截至目前已開展一致性評價的品種21 個，已申請參比制劑備案16 個，其中13 個備案參比制劑與CFDA 已經(jīng)發(fā)布的參比制劑一致，21 個品種中正在進行中試研究有10 個，已經(jīng)完成中試研究進入BE 試驗有3 個。
    合作研發(fā)模式，快速推動公司創(chuàng)新轉型。公司從傳統(tǒng)中藥企業(yè)向創(chuàng)新型企業(yè)轉型，與國內CRO 巨頭藥明康德簽署10 個新藥研發(fā)項目，自2016 年以來，公司已累計獲得4 個新藥臨床受理文號，其中1 個已獲得臨床批文，預計年內還將新增1~2 個臨床批文，在研產(chǎn)品梯隊快速豐富。
    盈利預測和投資評級：公司內生保持平穩(wěn)增長，同時已經(jīng)預告3 季度增長0~20%，我們預計整體增速仍有望超過10%，維持盈利預測2017-2019 年EPS 為 0.62、0.72、0.84 元。目前2017 年估值不足20X，公司外延整合進入眼科醫(yī)療服務業(yè)，積極構建眼科全產(chǎn)業(yè)鏈平臺，同時積極布局新藥堅實長期增長基礎，維持買入評級。
    風險提示：三七價格波動風險；外延并購資產(chǎn)整合風險。