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第2 季度凈利潤690 萬元，環(huán)比下滑47%；主要是由于焦炭價(jià)格環(huán)比持平，而精煤采購價(jià)格環(huán)比增長41%。
    焦炭產(chǎn)能360 萬噸/年，60 萬噸/年甲醇制烯烴工程進(jìn)度20%，
    焦炭業(yè)務(wù)：公司擁有焦炭產(chǎn)能360 萬噸/年，2017 年上半年焦炭產(chǎn)量125萬噸，同比減少19%，主要受第1 季度錯(cuò)峰生產(chǎn)措施的政策影響；單位售價(jià)1430 元/噸，同比上行162%；
    化工業(yè)務(wù)：公司擁有30 萬噸/年焦油加工、34 萬噸/年焦?fàn)t煤氣制甲醇、10 萬噸/年粗苯精制等生產(chǎn)能力，2017 年上半年甲醇產(chǎn)量5.81 萬噸，同比減少42.0%；上半年炭黑產(chǎn)量分別為3.03 萬噸，同比增加1.0%；17 年上半年甲醇、炭黑售價(jià)分別為2868 元/噸、3104 元/噸，其中二季度為3115 元/噸、3067 元/噸，環(huán)比增加23.3%、減少2.2%。
    公司在建甲醇制烯烴產(chǎn)能60 萬噸/年，持股51%，需要配套180 萬噸/年甲醇產(chǎn)能，目前在實(shí)施甲醇產(chǎn)能改擴(kuò)建，但受困于資金問題，進(jìn)展較慢，目前僅完成20%進(jìn)度。
    公司繼續(xù)推進(jìn)重大資產(chǎn)重組
    公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買大股東山西焦化集團(tuán)所持有中煤華晉49%的股權(quán)，作價(jià)48.9 億元。中煤華晉下屬的王家?guī)X礦區(qū)擁有優(yōu)質(zhì)焦煤資產(chǎn)，煤炭年產(chǎn)能達(dá)600 萬噸。8 月15 日，公司董事會(huì)決定繼續(xù)推進(jìn)重大資產(chǎn)重組。
    預(yù)計(jì)17-19 年EPS 分別為0.08 元、0.09 元、0.10 元
    我們預(yù)計(jì)，公司若成功收購中煤華晉，將實(shí)現(xiàn)焦化產(chǎn)業(yè)上、中、下游全產(chǎn)業(yè)鏈布局，增強(qiáng)公司盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。目前公司估值偏高，17年P(guān)B 為3.2 倍，維持“持有”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    焦炭價(jià)格走勢(shì)低于預(yù)期，甲醇制烯烴項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期，重組低于預(yù)期