久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

     觀點(diǎn)：
    各業(yè)務(wù)板塊延續(xù)穩(wěn)步發(fā)展趨勢。上半年公司實(shí)現(xiàn)連接器收入7.84億元/ YoY(+11.02%)、電機(jī)收入3.06億元/ YoY(+12.43%)、繼電器收入1.29億元/ YoY(+21.91%)，三大傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)基本符合預(yù)期，延續(xù)以往的穩(wěn)定增長態(tài)勢；光通信器件實(shí)現(xiàn)收入5019萬元/ YoY(+340.99%)，收入占比從去年同期的1.05%提升至3.95%，主要是由于收購的江蘇奧雷并表范圍拓展。
    連接器：公司隸屬于航天科工集團(tuán)，第一大傳統(tǒng)主業(yè)連接器深耕航天領(lǐng)域，一直占據(jù)明顯優(yōu)勢地位，多次承擔(dān)國家載人航天工程、探月工程等重點(diǎn)項(xiàng)目配套任務(wù)，航天領(lǐng)域市場份額高達(dá)70%以上，公開資料顯示航天科技集團(tuán)型號(hào)任務(wù)量"十三五"將增長70%-80%，同時(shí)也在積極拓展航空、電子等其他國防領(lǐng)域及民品業(yè)務(wù)，我們預(yù)計(jì)公司連接器業(yè)務(wù)未來仍有望保持相對穩(wěn)定的增速水平。
    微特電機(jī)：公司的微特電機(jī)業(yè)務(wù)主要由貴州林泉電機(jī)貢獻(xiàn)，以軍品業(yè)務(wù)為主，覆蓋航天所有型號(hào)，承擔(dān)了大量各類導(dǎo)彈、火箭、衛(wèi)星、飛船、飛機(jī)、等重點(diǎn)型號(hào)配套產(chǎn)品的研制任務(wù)，未來立足軍用高端品質(zhì)拓展民用市場，有望快速打開局面成為新的業(yè)務(wù)支柱。
    繼電器：高端繼電器是公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢項(xiàng)目，主要為各軍工集團(tuán)配套，也有部分應(yīng)用于家電行業(yè)，未來有望保持平穩(wěn)發(fā)展。
    光通信器件：公司于2016.06完成收購江蘇奧雷布局光器件，有望暢享光通信高景氣紅利的同時(shí)與現(xiàn)有業(yè)務(wù)體系及資源形成協(xié)同效應(yīng)，據(jù)業(yè)績承諾未來2年cagr將高達(dá)41%。
    加速推進(jìn)智能制造，提質(zhì)增效成果顯著。公司完成上線自動(dòng)化設(shè)備44臺(tái)（套），提質(zhì)增效成果顯著，2017Q2公司綜合毛利率水平為37.36%，較去年同期提升了0.95pct；ROE、ROA分別為3.57%、2.28%，較去年同期小幅提升了0.23pct、0.02pct。
    結(jié)論：
    我們預(yù)計(jì)公司2017-2019年凈利潤分別為3.70億元/ 4.20億元/ 4.69億元，EPS分別為0.78元/ 0.88元/ 0.98元，對應(yīng)PE分別為27X/ 24X/ 21X。綜合公司在航天航空等軍品領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，維持公司"強(qiáng)烈推薦"投資評級(jí)，六個(gè)月目標(biāo)價(jià)27.3元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    業(yè)務(wù)競爭格局發(fā)生極大變化、軍品訂單不及預(yù)期。