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    公司主營業(yè)務(wù)高增長，且毛利率高。公司主營吸油煙機(jī)、灶具和熱水器，三者營收占比為40.61%、28.35%和19.1%，其營收同比去年分別增長了26.44%、38.87%及30.27%。三者的毛利率分別為44.61%、45.41%和44.33%，毛利率同比分別增加了2.87%、0.86%和5.19%?？梢钥闯龉镜闹饕a(chǎn)品不僅銷售額增加，并且毛利率也得到了大幅提升。
    效率提升、渠道加深。公司的灶具人均小時產(chǎn)出2.56 臺，同比提升10.85%；吸油煙機(jī)人均小時產(chǎn)出2.08 臺，同比提升21.49%；熱水器2.12 臺，同比提升19.09%。生產(chǎn)效率提升，成本降低，導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率提高。2017 年上半年，公司新開專賣店318 家，并鼓勵經(jīng)銷商開大店，升級旗艦店；KA 單店面積50 ㎡以上的門店新增28 家；并成功簽約了保利、海倫堡、綠地和招商地產(chǎn)4家戰(zhàn)略客戶，土巴兔、峰智和金地3 家互聯(lián)網(wǎng)家裝渠道平臺，與紅星美凱龍簽訂住建集采戰(zhàn)略協(xié)議，啟動華東碧桂園項(xiàng)目合作。電商渠道方面，也實(shí)現(xiàn)銷售收入5 億元,同比增長31.77%。
    公司營銷發(fā)力，積極樹立品牌形象。公司和央視一套、央視六套進(jìn)行電視硬廣投入；并與江蘇衛(wèi)視開展綜藝節(jié)目的植入合作；在全國二十多個重點(diǎn)城市投放LED、燈箱等硬廣推送；在互聯(lián)網(wǎng)平臺上，也與網(wǎng)易新聞、今日頭條、騰訊優(yōu)酷愛奇藝等合作；在歡樂頌2》、《軍師聯(lián)盟》、《楚喬傳》等多個熱門IP 也進(jìn)行了品牌植入。
    投資建議及盈利預(yù)測：現(xiàn)階段，大眾對廚電沒有特定的品牌認(rèn)知度，導(dǎo)致廚電行業(yè)的龍頭集中度并不高。主要的競爭對手方太電器和老板電器專注高端路線，而華帝一方面價(jià)格向上探索，可以與方太、老板搶占市場份額，另一方面華帝緊盯三四線市場，公司子品牌百得在三四級廚電市場實(shí)現(xiàn)高速增長，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.8 億，同比增長37.81%。截止目前，百得品牌專賣店970 家，鄉(xiāng)鎮(zhèn)網(wǎng)點(diǎn)2700 家，KA 賣場店128 家。目前廚電行業(yè)還沒有成長為成熟市場，而華帝在高中低端全面發(fā)力，在未來2-3 年的競爭中，華帝依舊會有很強(qiáng)的優(yōu)勢。
    公司2016 年?duì)I收43.95 億，凈利潤3.28 億，攤薄后EPS 為0.563 元；預(yù)計(jì)2017/2018年?duì)I收分別為62.45 億和85.87 億，凈利潤分別為4.65 億和6.4 億，對應(yīng)攤薄后EPS為0.8 元和1.1 元。公司目前動態(tài)市盈率27.8 倍，略高于老板電器，但鑒于其高成長性，給予30 倍PE 估值，對應(yīng)6-12 個月內(nèi)的目標(biāo)價(jià)位為24-33 元，給予“謹(jǐn)慎推薦”評級。