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    預(yù)收款繼續(xù)保持增長(zhǎng)，資產(chǎn)減值大幅下降
    報(bào)告期內(nèi)公司管理費(fèi)用同比降低13.59%，三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)小幅下降1.33%，費(fèi)用控制較好。期末預(yù)收款13.3 億，繼續(xù)保持增長(zhǎng)。壞賬計(jì)提額減少使得上半年資產(chǎn)減值損失僅2341 萬(wàn)元，同比大幅下降75.2%。
    新簽設(shè)備訂單大幅提升
    上半年公司新簽訂單27.50 億元，較去年同期小幅下滑13.47%。從訂單結(jié)構(gòu)看，能量轉(zhuǎn)換裝備制造板塊訂貨量15.35 億元，同比增長(zhǎng)53.04%，比重由去年的34%提升至56%，占比提升明顯。從訂單內(nèi)容看，公司中標(biāo)多個(gè)代表性訂單。比如豐南鋼鐵4 套 5 萬(wàn)空分機(jī)組是公司在冶金行業(yè)中標(biāo)規(guī)模最大的空分機(jī)組，對(duì)冶金行業(yè)領(lǐng)域起到的巨大示范作用。
    投資建議
    我們預(yù)測(cè)公司17-19 年EPS 分別為0.210/0.281/0.317 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率33/25/22 倍。隨著下游冶金行業(yè)景氣回升，公司設(shè)備業(yè)務(wù)好轉(zhuǎn)，資產(chǎn)減值規(guī)模下降，處于恢復(fù)周期起步階段，繼續(xù)給予公司“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；服務(wù)業(yè)務(wù)推進(jìn)不達(dá)預(yù)期；分布式能源業(yè)務(wù)開(kāi)拓的不確定性。