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    ■Q2 業(yè)績?cè)鲩L提速，下半年業(yè)績值得期待：Q2 單季度歸屬凈利潤超5000 萬元，創(chuàng)單季度業(yè)績新高。目前，公司已經(jīng)形成“半導(dǎo)體設(shè)備、真空裝備、鋰電裝備和精密元器件”的“4+1”管理模式。公告指出，17H1 半導(dǎo)體設(shè)備營收5.77 億元，同比增長41.35%；真空設(shè)備營收8807.01 萬元，同比增長260.78%，17H1 公司硅單晶爐設(shè)備累計(jì)獲得訂單及中標(biāo)金額逾10 億元，并首次進(jìn)入臺(tái)灣市場(chǎng)，新型號(hào)真空釬焊爐實(shí)現(xiàn)了對(duì)歐盟出口；電子元器件營收3.47 億元，同比增長59.14%。伴隨著新興技術(shù)的逐漸突破、資本投資熱潮的持續(xù)以及進(jìn)口替代加速國產(chǎn)設(shè)備滲透率的提升，公司下半年業(yè)績值得期待。
    ■新興技術(shù)疊加進(jìn)口替代，在國家政策大力支持以及資本持續(xù)投入的背景下，國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展，龍頭企業(yè)迎來新的曙光：SEMI China 最新報(bào)告預(yù)計(jì)2017 年全球半導(dǎo)體設(shè)備規(guī)模增長19.8%達(dá)494 億美元，首次超過2000 年的477 億美元，并預(yù)測(cè)2018 年增長至532億美元，屆時(shí)中國半導(dǎo)體設(shè)備有望以110 億美元銷售額躍居第二，占據(jù)全球61.4%市場(chǎng)份額，形成以韓國、臺(tái)灣、中國為主的競(jìng)爭(zhēng)格局。半導(dǎo)體設(shè)備呈現(xiàn)加速替代的趨勢(shì)，行業(yè)龍頭迎發(fā)展拐點(diǎn)，近年來公司不斷加大自主研發(fā)力度，作為國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備的龍頭企業(yè)之一，未來將充分受益于行業(yè)的快速發(fā)展，獲利能力也將逐漸提升。
    ■技術(shù)積累與突破鑄就行業(yè)地位，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)突圍：作為國家02 重大科技專項(xiàng)承擔(dān)單位，公司憑借深厚的技術(shù)積累與開發(fā)填補(bǔ)了我國半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的多項(xiàng)空白，實(shí)現(xiàn)了從“0”到“1”的突破。公司研發(fā)的14nmFinFET 刻蝕機(jī)去年交付客戶進(jìn)行工藝研發(fā)，預(yù)計(jì)今年14nm PVD 和ALD 設(shè)備交付客戶。公告表明：公司28nm Hardmask PVD、AI-Pad PVD設(shè)備率先打入國際供應(yīng)鏈，28nm PVD 已經(jīng)成為中芯國際的baseline 機(jī)臺(tái)，12 英寸清洗機(jī)累計(jì)流片量已突破60 萬片，PVD 機(jī)臺(tái)已成為全球排名前三的CIS 封裝企業(yè)的首選機(jī)臺(tái)。在LED 領(lǐng)域，公司的氮化鎵刻蝕機(jī)、PSS 刻蝕機(jī)、AlN 緩沖層濺射設(shè)備、EPEE550 系列PECVD 等表現(xiàn)搶眼，公告指出，2017 年公司憑借著在LED 領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)訂單有了大幅度的增長。
    ■投資建議：買入-A 投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)31.5 元。我們預(yù)計(jì)公司2017 年-2019 年的收入增速分別為30%、35%、30%，凈利潤增速分別為95.5%、63.2%、31.6%，成長性突出；給予買入-A 投資評(píng)級(jí)。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展不達(dá)預(yù)期，電子元器件發(fā)展不達(dá)預(yù)期等