>> 廣發(fā)證券-快克股份(603203)中報點(diǎn)評：經(jīng)營持續(xù)向好，有望切入顯示模組設(shè)備領(lǐng)域-170822
| 上傳日期： |
2017/8/24 |
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| 441KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波 |
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隨著機(jī)器人及自動化生產(chǎn)線產(chǎn)品不斷發(fā)展，公司已經(jīng)成為智能裝聯(lián)設(shè)備及自動化綜合解決方案提供商，主要服務(wù)于3C 消費(fèi)電子、汽車電子、新能源電池等行業(yè)。2017H1公司專用工業(yè)機(jī)器人及自動化裝備業(yè)務(wù)同比增長37%，占主營收入比重維持50%以上。上半年毛利率58.5%、凈利率35.9%，保持較高水平。
新品研發(fā)取得突破，有望切入顯示模組設(shè)備領(lǐng)域
公司保持充分研發(fā)，多個重要研發(fā)項(xiàng)目取得階段性成果?？v向延伸方面，公司研發(fā)的激光噴錫焊設(shè)備、高速噴射閥點(diǎn)膠機(jī)、01005 微元件返修設(shè)備正處于樣機(jī)測試階段；橫向拓展方面，公司研發(fā)出3D 真空貼合機(jī)，已與客戶達(dá)成試用意向，該設(shè)備主要用于智能手機(jī)3D 玻璃、OLED 曲面屏的貼合，有望切入面板顯示模組貼合設(shè)備領(lǐng)域。公司產(chǎn)品線進(jìn)一步豐富，為持續(xù)快速發(fā)展提供了良好支撐。
盈利預(yù)測及投資建議：根據(jù)分項(xiàng)業(yè)務(wù)，我們預(yù)測公司2017-2019 年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入367、474、585 百萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為133、173、218 百萬元，相應(yīng)的EPS 分別為1.12、1.45、1.82 元，按最新收盤價對應(yīng)的PE 估值分別為33、26、20 倍。公司在錫焊裝聯(lián)細(xì)分領(lǐng)域具備競爭優(yōu)勢、同時有望切入顯示模組設(shè)備領(lǐng)域帶來新動能，我們繼續(xù)給予公司“買入”評級。
風(fēng)險提示：下游需求快速變化導(dǎo)致公司收入波動；競爭加劇影響毛利率。
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