>> 廣發(fā)證券-海油工程(600583)中報點(diǎn)評：17H1利潤降幅較大，國內(nèi)訂單有所改善-170823
| 上傳日期： |
2017/8/26 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹(jǐn)慎增持 |
作者： |
羅立波 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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費(fèi)用方面，主要是受匯率波動影響，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加2.25 億元；管理費(fèi)用同比增長0.24 億元，主要是研發(fā)費(fèi)用增加0.57億元。上年同期因成立中海福陸合資公司產(chǎn)生資產(chǎn)處置收益（一次性增加凈利潤4.36 億元），也對本期凈利潤減少有所影響。
國內(nèi)市場較好改善，海外項(xiàng)目待突破
2017 年上半年公司新簽訂單53.12 億元，其中國內(nèi)金額51.32 億元、海外金額1.80 億元，在手未完成訂單約120 億元。國內(nèi)市場方面，公司攬獲蓬萊、惠州、東方等一批較大型工程項(xiàng)目，國內(nèi)訂單較去年同期28.73 億元有較好改善，有助于促進(jìn)公司業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展。海外市場，公司正緊密跟蹤位于中東國家的幾個海洋工程總包項(xiàng)目。另外，公司中報披露，中海福陸合資公司獲得來自中東地區(qū)約10 億元人民幣的模塊建造項(xiàng)目。
盈利預(yù)測和投資建議：根據(jù)行業(yè)需求和公司訂單形勢，我們預(yù)測公司2017-2019 年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11,212、13,040 和16,387 百萬元，EPS分別為0.20、0.31 和0.46 元，按最新收盤價對應(yīng)的PE 估值分別為32、20、14 倍。公司作業(yè)能力提升以及國內(nèi)市場訂單改善，結(jié)合業(yè)績和估值情況，我們給予公司“謹(jǐn)慎增持”評級。
風(fēng)險提示：原油價格大幅波動，導(dǎo)致行業(yè)景氣度變化的風(fēng)險。
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