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分季度來看，公司2017Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入55億元，YOY+65%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.3億元，YOY+338%。
    高景氣周期之中，毛利率同比提升，公司盈利能力增強(qiáng)：公司業(yè)績(jī)同比大幅提升主要由于（1）2016下半年水泥行業(yè)景氣度提升延續(xù)至今，公司上半年水泥產(chǎn)品銷售量?jī)r(jià)齊升，產(chǎn)品綜合毛利率同比提高3.46個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)26.1%。（2）報(bào)告期內(nèi)公司三項(xiàng)費(fèi)用率均有所下降，帶動(dòng)綜合費(fèi)用率下降5.32個(gè)百分點(diǎn)，至16.56%。(3)公司少數(shù)股東權(quán)益同比減少3400萬元，占比大幅下降至2.3%。
    上半年水泥產(chǎn)品銷售量?jī)r(jià)齊升：公司H1共銷售水泥及熟料3180萬噸，YOY+33%；噸銷售均價(jià)為295元，同比提升54元，YOY+23%；噸毛利77元，同比提升23元，YOY+42%；噸費(fèi)用49元，同比下降3元，YOY-6.9%；噸凈利22.9元，同比提升22.5元,YOY+6716%。
    未來展望：根據(jù)目前觀測(cè)的情況來看，今年淡季公司所在的兩湖區(qū)域的水泥價(jià)格回落幅度有限，目前隨著需求回升，價(jià)格已恢復(fù)到Q1水平,截止目前武漢水泥價(jià)格為380元/噸。但受房地產(chǎn)行業(yè)限購(gòu)趨嚴(yán)，投資增速趨緩等因素影響，下半年下游需求增速將回落。我們維持年初的判斷，預(yù)計(jì)2017年水泥行業(yè)全年將呈低速?gòu)?fù)蘇的態(tài)勢(shì)，增速與去年相當(dāng)維持在2.5%左右；公司由于產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)大，預(yù)計(jì)全年水泥銷量6800萬噸，YOY+29%左右。
    盈利預(yù)測(cè)：在國(guó)家強(qiáng)化環(huán)保執(zhí)法、加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等宏觀政策的影響和推動(dòng)下，17年水泥行業(yè)景氣度將好于16年，處高景氣周期之中，公司產(chǎn)能大幅提升恰逢在高景氣之中，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)得到顯著提升，預(yù)計(jì)2017年1-9月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增幅將在500%以上，2017、18年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為16.4億和17.2億，YOY分別為+264%和+4.6%，EPS分別為1.1元和1.15元，目前A股股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為12倍和11.6倍，PB為1.5倍，B股對(duì)應(yīng)PE分別為6.5倍和6.2倍，PB0.8倍。估值合理，給予A/B股“買入”投資建議。