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    公司同時(shí)収布三季度預(yù)告：1-9月實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)7.36-7.61億元，同比增長(zhǎng)35-40%，其中三季度實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)2.41-2.66億元，同比增長(zhǎng)45-60%。
    平安觀點(diǎn)： 
    支架保持較快增長(zhǎng)，醫(yī)療器械多點(diǎn)開(kāi)花：
    醫(yī)療器械板塊是公司收入與利潤(rùn)占比最大的業(yè)務(wù)板塊，2017H1 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.36 億元（占比 57%），同比增長(zhǎng) 18.58%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 3.66 億元（占比 67%），同比增長(zhǎng) 17.06%。
    其中公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)支架系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 5.90 億元，同比增長(zhǎng) 17.15%，保持較快增長(zhǎng)，其中 Nano 的收入同比增長(zhǎng) 43.48%，占比繼續(xù)提升。支架系統(tǒng)毛利率為 81.70%，同比小幅下滑 1.54PP。全球領(lǐng)先的全降解支架NeoVas 完成臨床試驗(yàn)，進(jìn)入注冊(cè)階段，且在綠色通道，有望在 2019 年正式上市。國(guó)產(chǎn)雙腔起搏器完成 13 個(gè)省的招標(biāo)工作，正在進(jìn)行學(xué)術(shù)推廣，預(yù)計(jì) 18 年開(kāi)始貢獻(xiàn)利潤(rùn)。
    其他產(chǎn)品線同樣表現(xiàn)優(yōu)異。IVD 領(lǐng)域上半年實(shí)現(xiàn) 1.50 億元收入，同比增長(zhǎng)57.81%。公司目前已擁有生化、酶免、収光、POCT 等產(chǎn)品，幵向分子診斷、NGS 等方向収展。外科器械系列主要是吻合器產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)收入 9169.12萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 57.81%。
    藥品板塊彈性大，有望受益于一致性評(píng)價(jià)：
    公司在過(guò)去多年中依靠幵購(gòu)獲得大量心血管相關(guān)藥物品種，包括氯吡格雷、阿托伐他汀鈣、苯磺酸氨氯地平、頡沙坦、左西孟旦等，涉及血凝、血脂、血壓、心衰等領(lǐng)域。
    公司深入終端的品牌與學(xué)術(shù)推廣在基層獲得良好效果，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 8.31 億元，同比增長(zhǎng) 50.78%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 2.55 億元，同比增長(zhǎng) 70.80%，制劑業(yè)務(wù)成為增長(zhǎng)主力。
    這些藥品目前正在進(jìn)行緊鑼密鼓的一致性評(píng)價(jià)工作，如果順利通過(guò)一致性評(píng)價(jià)，則意味著其與市場(chǎng)上其他已受認(rèn)可的同種產(chǎn)品擁有相同的品質(zhì)。能夠幫助公司向更多地區(qū)，尤其是較大城市的市場(chǎng)進(jìn)行滲透。
    醫(yī)療服務(wù)持續(xù)拓展，戰(zhàn)略投資布局未來(lái)：
    公司的心血管網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院繼續(xù)在基層進(jìn)行擴(kuò)張，以藥店診所形式為廣大患者提供方便的慢病管理服務(wù)，幵通過(guò)向上轉(zhuǎn)診形式及時(shí)救治病人。樂(lè)普基因?qū)Ｗ⒂谏?、心血管和腫瘤領(lǐng)域，使用 NIPT、PCR 等技術(shù)平臺(tái)進(jìn)行早期篩查、用藥指導(dǎo)和腫瘤術(shù)后監(jiān)測(cè)服務(wù)，以精準(zhǔn)醫(yī)療提升醫(yī)療質(zhì)量。
    同時(shí)公司以小股權(quán)形式參股君實(shí)生物（單抗）、睿健醫(yī)療（血液凈化）公司，實(shí)現(xiàn)領(lǐng)先布局，為公司長(zhǎng)期可持續(xù)的収展打下基礎(chǔ)。
    以心血管為核心，多領(lǐng)域共同収展，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)：公司從心血管器械起家，圍繞心血管領(lǐng)域持續(xù)加碼布局，引進(jìn)藥品、IVD、服務(wù)等，収揮協(xié)同效應(yīng)。又向外科手術(shù)器械、高端體檢等領(lǐng)域擴(kuò)張，保障公司擁有足夠的収展空間。近年來(lái)新產(chǎn)品陸續(xù)推出，產(chǎn)品梯隊(duì)良好，幫助公司實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期較快収展。維持 2017-2019 年 EPS0.51/0.67/0.89 元的判斷，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：招標(biāo)政策變化帶來(lái)產(chǎn)品價(jià)格下降；幵購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)；新產(chǎn)品推廣不達(dá)預(yù)期。