>> 太平洋證券-中科創(chuàng)達（300496）移動業(yè)務(wù)增速放緩，智能化轉(zhuǎn)型初顯成效-170829
| 上傳日期： |
2017/8/29 |
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| 676KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王文龍，徐中華 |
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移動業(yè)務(wù)增速放緩，智能硬件業(yè)務(wù)快速增長。上半年，智能手機及平板出貨量增速的放緩導致公司移動業(yè)務(wù)雖保持增長但增速放緩。報告期內(nèi)，公司移動業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收3.59 億元，同比增長17.03%，較16 年同期下降6.38 個百分點。智能硬件業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收4324 萬元，同比增長95%，且已形成覆蓋高通、Intel 和三星芯片平臺的智能硬件整體解決方案，未來隨著無人機、機器人等領(lǐng)域需求的快速增長，公司智能硬件業(yè)務(wù)發(fā)展或?qū)⒊掷m(xù)增長。
智能車載業(yè)務(wù)快速發(fā)展，收購初顯成效。公司加大研發(fā)投入，報告期內(nèi)共投入6989 萬元，同比增長28.7%。6 月，公司發(fā)行4 億可轉(zhuǎn)債，用于智能汽車、智能硬件及下一代智能技術(shù)的研發(fā)。目前，公司已形成完成的智能駕駛艙解決方案，與全球超30 家品牌車廠以及零部件供應(yīng)商在車載信息娛樂系統(tǒng)/智能駕駛艙領(lǐng)域展開合作。截止報告期末，Rightware 營收為2785 萬，已實現(xiàn)凈利潤115.5 萬元。公司車載業(yè)務(wù)報告期內(nèi)實現(xiàn)營收5538 萬元，同比增長416%，收購初顯成效。未來，公司不僅可通過Rightware 進入全球一線品牌車廠車載市場，還可通過將Kanzi 本地化提升其在國內(nèi)車載市場的份額，公司智能車載業(yè)務(wù)有望持續(xù)快速增長。但收購Rightware 帶來的包括人員管理費用、攤銷費用等額外費用增長，短期內(nèi)或?qū)⑹构緲I(yè)績承壓。假設(shè)公司各項業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)步推進，預(yù)計2017-2019 年EPS 分別為0.51 元、0.81元、1.09 元，給予“買入”評級。
風險提示：業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型不及預(yù)期。
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