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公司工業(yè)機(jī)器人已批量應(yīng)用于汽車、家電、新能源、3C 等下游領(lǐng)域，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了向東南亞和歐洲國(guó)家的出口。產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)方面，在焊接、碼垛、上下料、折彎等領(lǐng)域具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，折彎?rùn)C(jī)器人已達(dá)國(guó)際領(lǐng)先水平?！爸袊?guó)制造2015”戰(zhàn)略進(jìn)入落地實(shí)施階段，機(jī)器換人加速推進(jìn)，2017 年1-7 月國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量71631 套，同比增長(zhǎng)57%，大幅超過(guò)2016 年37.7%的增速，公司作為國(guó)產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)軍品牌，憑借技術(shù)、成本和服務(wù)優(yōu)勢(shì)將持續(xù)受益，未來(lái)三年有望保持高速增長(zhǎng)。另外，智能制造系統(tǒng)訂單規(guī)模同比大幅增加，規(guī)模效應(yīng)初現(xiàn)，未來(lái)有望持續(xù)放量。
    運(yùn)動(dòng)控制及交流伺服業(yè)務(wù)保持高增長(zhǎng)
    2017 年公司智能裝備核心控制功能部件實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.51 億元，同比增長(zhǎng)25.64%，超出2016 年全年增速（15.5%）10 個(gè)pct，毛利率提升2.96 個(gè)pct。其中運(yùn)動(dòng)控制及交流伺服系統(tǒng)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)50%以上，保持高速增長(zhǎng)。運(yùn)動(dòng)控制及交流伺服系統(tǒng)作為公司自主研發(fā)核心零部件，性價(jià)比明顯優(yōu)于國(guó)際同類產(chǎn)品，使公司具有獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力。未來(lái)有望持續(xù)受益于工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)高速發(fā)展機(jī)遇。另外，數(shù)控系統(tǒng)主要受下游機(jī)床行業(yè)影響，近期機(jī)床行業(yè)出現(xiàn)企穩(wěn)回暖態(tài)勢(shì)，但仍需觀察。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    預(yù)計(jì)公司2017~2019 年歸母凈利潤(rùn)分別為0.94 億元、1.24 億元、1.67 億元，EPS 分別為0.11 元、0.15 元、0.20 元，對(duì)應(yīng)的P/E 分別為114x、86x、64x，鑒于智能制造風(fēng)口已至，機(jī)器換人加速推進(jìn)，行業(yè)景氣度大幅提升，公司作為產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)明顯高于行業(yè)平均水平，給予“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    工業(yè)機(jī)器人銷量不及預(yù)期；下游需求增長(zhǎng)不及預(yù)期。