久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司收入結(jié)構(gòu)日趨均衡，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)降至31%，自營業(yè)務(wù)占比顯著提升至28%，海外業(yè)務(wù)也日漸發(fā)力。證金公司持股由一季度1.8 億股增至3.3 億股，持股4.99%，為第三大股東。
    經(jīng)紀(jì)推進(jìn)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，股票質(zhì)押規(guī)模大幅增長
    經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)加快由傳統(tǒng)交易向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，重視產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展與內(nèi)部協(xié)同，2017H1 股基交易量5.9 萬億元，市占率1.62%，位居第19 位。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入6.8 億元，同比-20%。2017H1 兩融余額112 億元，較年初下降7.3%，行業(yè)第18。母公司實(shí)現(xiàn)兩融利息收入4.6 億元，同比小幅下滑2.4%。股票質(zhì)押待回購交易金額達(dá)424 億元，較年初大幅增長63%。
    抓住IPO 擴(kuò)容機(jī)遇，穩(wěn)健發(fā)展債券融資
    公司抓住上半年IPO 市場(chǎng)擴(kuò)容機(jī)會(huì)，大力發(fā)展股票融資業(yè)務(wù)，在利率上行影響下，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)健發(fā)展債券融資業(yè)務(wù)，2017H1 投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入5.8 億元，同比-6.7%。公司主承銷11 個(gè)IPO 項(xiàng)目、7 個(gè)增發(fā)項(xiàng)目，股票承銷家數(shù)位列第八，實(shí)際主承銷金額137 億元；主承銷18 支債券項(xiàng)目，主承銷金額150 億元，企業(yè)債公司債承銷家數(shù)位列第十。公司PB 業(yè)務(wù)積極打造全周期私募服務(wù)體系，2017H1 托管外包資產(chǎn)規(guī)模達(dá)647 億元，初步形成品牌效應(yīng)，為建立綜合機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)體系打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
    多平臺(tái)發(fā)展資管業(yè)務(wù)，自營投資業(yè)績亮眼
    興證資管繼續(xù)發(fā)揮主動(dòng)管理優(yōu)勢(shì)、做大業(yè)務(wù)規(guī)模，6 月末AUM 達(dá)1066 億元，集合理財(cái)產(chǎn)品市值411 億元，較年初+4%；同時(shí)抓住ABS 市場(chǎng)機(jī)會(huì)，新設(shè)2 單項(xiàng)目，規(guī)模達(dá)22 億元。興全基金投資管理能力位居行業(yè)前列，6 月末AUM 達(dá)2031 億元，較年初+17%。興證資本管理規(guī)模47 億元，圍繞客戶需求，創(chuàng)新投資與退出方式，2017H1 完成8 個(gè)投資項(xiàng)目。在上半年結(jié)構(gòu)性行情下，投資業(yè)務(wù)加大資金配置，積極開展完全對(duì)沖的無風(fēng)險(xiǎn)套利投資交易，實(shí)現(xiàn)證券自營投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)合計(jì)17 億元，同比+222%。
    多元業(yè)務(wù)共發(fā)展，員工持股添活力，維持“增持”評(píng)級(jí)
    公司以“具有系統(tǒng)重要性的現(xiàn)代投資銀行”作為戰(zhàn)略目標(biāo)，穩(wěn)步推進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展，其中海外業(yè)務(wù)收入同比+178%，業(yè)務(wù)占比提升至6.8%。公司員工持股計(jì)劃已進(jìn)入實(shí)質(zhì)推進(jìn)階段，有望完善治理結(jié)構(gòu)，打造市場(chǎng)化機(jī)制，提高員工凝聚力和公司競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)2017H1 業(yè)績表現(xiàn)調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2017-19 年BVPS 為5.0 元、5.2 元和5.5 元；根據(jù)市場(chǎng)可比公司當(dāng)前PB估值情況調(diào)整估值，預(yù)計(jì)2017 年P(guān)B 為2x~2.4x，維持目標(biāo)價(jià)格區(qū)間10~12元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)開展不如預(yù)期，市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。