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證金公司持股由一季報(bào)的2.52 億股增至3.1 億股，持股比例4.99%。
    二、分析與判斷
    營(yíng)收大幅增長(zhǎng)六成，自營(yíng)收入增9 倍遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平
    報(bào)告期內(nèi)，公司克服市場(chǎng)不利影響，營(yíng)收上升幅度達(dá)到59.98%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。其中，證券銷售及交易業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)964%，達(dá)18.50 億元，占營(yíng)收比例達(dá)四成；公司總部及境內(nèi)子公司、境外業(yè)務(wù)收入分別增長(zhǎng)了82.35%和80.82%，各項(xiàng)業(yè)務(wù)全面提升，子公司提質(zhì)增效顯著。
    權(quán)益類自營(yíng)交易受益于價(jià)值投資策略，固收類業(yè)務(wù)位居行業(yè)前列
    公司自營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模和業(yè)績(jī)保持行業(yè)領(lǐng)先地位。截至報(bào)告期末，公司自營(yíng)交易業(yè)務(wù)余額達(dá)到703.32 億元。秉承價(jià)值投資和全球投資策略，公司股票型及偏股票型投資基金的組合凈值增長(zhǎng)率位列前茅。報(bào)告期內(nèi)，公司完成銀行間債券交割總量2.43萬億，保持行業(yè)前列；銀行間做市業(yè)務(wù)全市場(chǎng)第一；獲得首批債券通報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)資格；FICC 業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)，外匯業(yè)務(wù)已開始積極籌備。
    新三板做市業(yè)務(wù)保持領(lǐng)先，投資管理業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)超三成
    截至報(bào)告期末，公司提供新三板做市服務(wù)對(duì)象為114 家，做市業(yè)務(wù)余額28.79 億元，公司做市成交量和做市即時(shí)性指標(biāo)合計(jì)在做市商中均名列第四。
    報(bào)告期內(nèi)，公司投資管理業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)10.11 億元，收入占比21.60%，增長(zhǎng)幅度為35.32%。一是受托資產(chǎn)管理規(guī)模增長(zhǎng)15.29%，主動(dòng)管理資產(chǎn)占比96.14%，東征資管業(yè)務(wù)凈收入排名第五；二是基金管理能力突出，投資業(yè)績(jī)優(yōu)異，匯添富基金主動(dòng)管理權(quán)益型公墓基金、固收產(chǎn)品、中港策略基金、港幣債券基金的業(yè)績(jī)均排名居前。
    形成完整的場(chǎng)外業(yè)務(wù)鏈條，其他業(yè)務(wù)條線極具發(fā)展?jié)摿?br>    報(bào)告期內(nèi)，公司柜臺(tái)市場(chǎng)業(yè)務(wù)總規(guī)模達(dá)189.77 億元，同比增長(zhǎng)180.56%。在線運(yùn)行托管及運(yùn)營(yíng)外包產(chǎn)品組合683 只，同比增長(zhǎng)324.2%；業(yè)務(wù)規(guī)模449.42 億元，同比增長(zhǎng)508.6%。
    擬非公開發(fā)行募集資金，提升公司資本實(shí)力，
    根據(jù)8 月7 日的公告，公司擬非公開發(fā)行A 股股票8 億股，募集資金120 億元，用于增加公司資本金、補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。如獲核準(zhǔn)完成發(fā)行，公司資本規(guī)模的提升將對(duì)公司市場(chǎng)地位、盈利能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生正向推動(dòng)。
    三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    自營(yíng)高彈性、資管領(lǐng)先，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)逆行業(yè)周期大幅高增，做市及創(chuàng)新業(yè)務(wù)具潛力、擬定增提升資本實(shí)力，支撐公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定高增。我們看好公司未來發(fā)展，預(yù)計(jì)東方證券2017-2019 年BVPS 6.85/7.26 /7.74 元，對(duì)應(yīng)PB 分別為2.2、2.1 和2.0 倍，維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示
    1、資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)；2、債券市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期；3、投資收益率低于預(yù)期。