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>> 西南證券-平治信息(300571)自有閱讀平臺拉動業(yè)績,高送轉提升流動性-170829
上傳日期:   2017/8/30 大?。?/td>   842KB
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評級:   增持 作者:   劉言
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2)公司將以現(xiàn)有總股本4000 萬股為基數(shù)進行資本公積金轉增股本,向全體股東每10 股轉增10 股。
    內生增長帶動業(yè)績激增。1)從營收看,上半年營收增速非常突出,增長的主要原因是移動閱讀業(yè)務中的自有閱讀平臺業(yè)務與電信運營商基地產品包業(yè)務的良好表現(xiàn):自有閱讀平臺收入2.5 億元,同比增長324.6%;電信運營商基地產品包業(yè)務收入1.0 億元,同比增長97.9%。2)從毛利率看,整體毛利率為23.6%,較去年同期的30.2%下降6.6 個百分點,其中自有閱讀平臺業(yè)務的毛利率由去年同期的22.1%下降至16.6%,電信運營商基地產品包業(yè)務由去年同期的34.9%下降至30.8%,毛利率下降的主要原因是電子閱讀市場競爭加劇,公司推廣成本持續(xù)上升所致。3)從業(yè)績預告實現(xiàn)情況來看,上半年實際業(yè)績略低于預告下限(預告中歸母凈利潤區(qū)間為5100-5800 萬元,實際5032.5 萬元),我們認為公司在沒有新的大規(guī)模外延并購的情況下實現(xiàn)超過100%的業(yè)績增速,顯示了公司強勁的內生增長能力。因此,雖然實際業(yè)績略低于預告區(qū)間,但并不能否定公司取得的成績。
    高送轉大幅提升股票流動性。公司發(fā)布利潤分配方案,將以現(xiàn)有總股本4000萬股為基數(shù)進行資本公積金轉增股本,向全體股東每10 股轉增10 股。股本擴充大幅提升公司股票流動性,有利于吸引投資者。同時高送轉也表明了公司對業(yè)績的持續(xù)增長充滿信心,公司正處于快速成長期。
    自有+合作雙管齊下,助移動閱讀業(yè)務迅速增長。在自有平臺方面,公司在業(yè)內率先采用多團隊并行的“百足模式”,已先后組建近50 個原創(chuàng)閱讀站,新增原創(chuàng)作品3000 余部,新增簽約作者2000 余人,隨著自有閱讀平臺越發(fā)受到公司的重視,其收入占比也在逐年上升,2014/2015/2016H1/2017H1 營收占比分別為0.0%/0.3%/36.6%/59.0%。在合作機構方面,上半年新增簽約機構近百家,包括:塔讀文學、中文在線、晉江文學、掌閱科技、3G 書城、掌文科技、天翼閱讀等。目前,公司擁有各類優(yōu)質文字閱讀產品15000 余本,簽約作者原創(chuàng)作品11000 余本,有聲作品近5500 部,時長3 萬多小時,自制精彩有聲內容近5200 余小時。共計擁有注冊用戶數(shù)約3500 萬,全平臺累計點擊過億IP 數(shù)十部。
    
 
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