>> 國信證券-中國化學（601117）業(yè)務多元發(fā)展，海外市場占比提升-170830
| 上傳日期： |
2017/8/30 |
大?。?/td>
| 453KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃道立 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
費用方面，由于擴大經營、增加研發(fā)以及匯兌損失等原因，導致費用率較去年同期增加1.46pct至7.83%。
新簽訂單大幅增長，非化工領域占比逐年上升
1-6月公司新簽合同465.4億元，同比大幅增長77.4%，其中增速前三的業(yè)務領域包括電力53.8億（+1297.41%）、環(huán)保22.34億（311.4%）、石油化工181.32億（+123.38%）。從新簽合同領域占比來看，傳統(tǒng)化工領域（化工、石油化工、煤化工）仍然是公司核心業(yè)務（占比合計66.59%），但非化工業(yè)務占比正逐年提高，主要包括基建、市政建設等領域，1-6月新簽合同49.75億，同比大增115.73%，對公司未來整體盈利能力和業(yè)務拓展具有良好促進作用。
海外業(yè)務占比提升，加大“一帶一路”開發(fā)力度
上半年公司繼續(xù)堅定執(zhí)行“走出去”戰(zhàn)略，積極對“一帶一路”沿線國家進行開發(fā)、鋪設營銷網絡，主要業(yè)務除了傳統(tǒng)工程、勘測設計外，還包括電站運營、金融服務等，實現(xiàn)營收87.7億元，同增48.59%，業(yè)務比重較去年同期提升11.38pct至35.16%，1-6月海外新簽合同225.71億，同比大增120.8%。公司本身走出國門早，國際工程項目經驗豐富，訂單獲取能力強，未來看好項目落地以及海外市場進一步拓展開發(fā)。
給予“買入”評級
公司是化工領域領先承包商，傳統(tǒng)主業(yè)優(yōu)勢明顯，近年加大業(yè)務結構調整，通過PPP模式參與基建、市政等領域，積極參與政府合作，預計17-19年EPS分別為0.44/0.51/0.57元，當前股價對應PE分別為17.0/14.7/13.1，給予“買入”評級。
|
|
