>> 華創(chuàng)證券-同有科技（300302）中報點評：技術(shù)轉(zhuǎn)型推進順利，加速國產(chǎn)化替代進程-170830
| 上傳日期： |
2017/8/30 |
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來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳寶健 |
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此報告為加密報告 |
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2）由于收入下滑，管理費用率提高5.52 個百分點，銷售費用率基本穩(wěn)定。3）綜合毛利率為35.55%，下降8.36 個百分點，容災(zāi)、數(shù)據(jù)保護、數(shù)據(jù)存儲毛利率均有下滑。4）綜合以上原因，歸屬于上市公司股東的凈利潤1190.79 萬元，同比下降72.96%。
2.技術(shù)轉(zhuǎn)型推進順利，力爭彎道超車
依托多年來在存儲領(lǐng)域研發(fā)和創(chuàng)新積累 形成的技術(shù)優(yōu)勢，公司圍繞閃存技術(shù)、云計算架構(gòu)、全國產(chǎn)方向，進一步加大在底層技術(shù)的投入，全面布局高端存儲市場，搶占行業(yè)制高點。1）向云計算大數(shù)據(jù)投入：為緊跟云計算架構(gòu)變革的步伐，打造高效技術(shù)創(chuàng)新平臺，上半年公司非公開發(fā)行股票募集資金，擬投資其中56416 萬元用于“面向云計算架構(gòu)和閃存技術(shù)的自主可控存儲云研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項目”。2）向上游布局全閃存產(chǎn)業(yè)鏈：以寧波投資公司向北京憶恒創(chuàng)源科技有限公司投資8000 萬元，借助其在閃存底層技術(shù)上的經(jīng)驗以及其企業(yè)級 SSD 及固態(tài)存儲數(shù)據(jù)管理軟件的自主知識產(chǎn)權(quán)，向閃存核心部件級市場拓展發(fā)力，全面布局全閃存產(chǎn)業(yè)鏈。
3.緊抓自主可控、軍民融合大趨勢，加速國產(chǎn)化替代進程
在自主可控、軍民融合等國家戰(zhàn)略的號召下，公司始終把自主可控國產(chǎn)化列為重要發(fā)展戰(zhàn)略之一，報告期1）強化多種應(yīng)用場景的研發(fā)，不斷加強底層資源池化技術(shù)、數(shù)據(jù)保護與物理資源管理分離技術(shù)、存儲對象管理技術(shù)等多項技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新及產(chǎn)學(xué)研結(jié)合。2）完善基于NVMe 的多控虛擬化、分布式存儲系統(tǒng)及解決方案，并推出了基于全國產(chǎn)處理器的國產(chǎn)自主可控的統(tǒng)一存儲系統(tǒng)。
4.投資建議：
同有科技作為最早的專業(yè)存儲公司，處于行業(yè)領(lǐng)先地位，積極研發(fā)新技術(shù)，努力實現(xiàn)彎道超車，預(yù)計2017-2019 年分別可實現(xiàn)凈利潤1.51 億元、1.90 億元、2.39 億元，分別對應(yīng)PE 為40、32、25 倍，維持“推薦”評級。
5.風(fēng)險提示：
業(yè)績增速不及預(yù)期，研發(fā)推進不及預(yù)期。
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