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凈利潤與營收超預期增長。其中二季度收入為40.14 億元，同比增長106.83%，環(huán)比增長163.73%，二季度凈利潤為7.63 億元，同比增長168.11%，環(huán)比增長405.30%。二季度毛利率43.99%，同比去年同期提升2.5個百分點，環(huán)比一季度提升3.23 個百分點。二季度凈利率為18.99%，同比提升4.36 個百分點，環(huán)比提升8.71 個百分點。2017 年半年度公司利潤較上年同期大幅增長，主要原因為消費類電子、新能源、大功率及PCB 設備需求旺盛，公司產(chǎn) 品訂單較上年同期大幅增長。
    小功率依然快速增長，長期看高功率進口替代
    從國內(nèi)銷售數(shù)據(jù)來看，低功率已實現(xiàn)進口替代，對于大族激光來說短期看中功率推進，長期看高功率進口替代潛力。上半年公司小功率激光實現(xiàn)銷售收入37.39 億元，同比增長142.65%，主要原因為抓住了消費電子行業(yè)的主流市場，獲取了較大市場份額，以及新能源市場份額持續(xù)提升；大功率激光實現(xiàn)銷售收入9.48 億元，同比增長40.06%。大功率業(yè)務市場占有率不斷提高，國際地位穩(wěn)步上升。隨著各項核心技術的穩(wěn)步提升，大功率激光及自動化配套設備的智能化水平、市場認可度均獲提高，自動化切管機、FMS 柔性生產(chǎn)線、機器人三維激光切割（焊接）系統(tǒng)、全自動拼焊系統(tǒng)等實現(xiàn)批量銷售。
    新需求新增長，步入快速成長期
    大族激光作為全球領先的激光設備供應商，將受益下游新需求新應用，23 億可轉(zhuǎn)債募集資金擴產(chǎn)緊跟需求，公司步入快速增長期。1）消費電子OLED、雙攝、雙曲面玻璃、全面屏等科技微細創(chuàng)新加速滲透，帶來激光設備新需求，預計到2020 年消費電子需求達到20 億美元；2）隨著新能源汽車滲透率快速提升，激光焊接作為配套性的設備，其需求量也將會被推高；3）大功率及機器人自動化拉動激光器需求增長。
    盈利預測及估值
    考慮到激光行業(yè)恢復增長，公司作為全球領先的激光設備供應商受益明顯，我們預計公司17-19 年實現(xiàn)的凈利潤為15.45/19.00/24.16 億元，對應EPS 分別為1.45、1.78、2.26 元/股。我們看好公司盈利能力以及未來的成長空間，給予“買入”評級。
    風險提示
    下游需求不達預期，核心器件產(chǎn)能未提升公司競爭力。