久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

報(bào)告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品銅、銀、金的價(jià)格分別較去年同期上漲28%，18%和8%。作為國內(nèi)最大的銅精礦生產(chǎn)商和冶煉規(guī)模最大的銅企之一，公司上半年生產(chǎn)精礦含銅10.47 萬噸，陰極銅64.49 萬噸，黃金12,532 公斤，白銀247 噸。金屬價(jià)格上漲大幅提升公司業(yè)績。
    資源優(yōu)勢(shì)明顯，產(chǎn)業(yè)鏈完整，負(fù)債水平低。公司是集采礦、選礦、冶煉、加工、貿(mào)易、技術(shù)為一體的國內(nèi)最大的綜合性銅生產(chǎn)企業(yè)之一，旗下子公司眾多，貫通銅行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條。根據(jù)中報(bào)測(cè)算，公司銅金屬資源總量972 萬噸，銅精礦含銅產(chǎn)能21 萬噸/年，資源自給率16.23%，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)競爭力強(qiáng)。另外，公司財(cái)務(wù)狀況良好，目前的資產(chǎn)負(fù)債率僅為47.77%，遠(yuǎn)低于國內(nèi)銅行業(yè)其他公司水平。
    銅價(jià)或?qū)⒗^續(xù)上行，業(yè)績?cè)鲩L可持續(xù)。受智利、秘魯工人罷工以及礦山品位下降影響，境外主要礦山公司半年報(bào)顯示，十二家主要銅企上半年合計(jì)產(chǎn)銅468.9 萬噸，同比下降10.1%。世界金屬統(tǒng)計(jì)局最新報(bào)告顯示上半年全球銅市場供應(yīng)短缺4.1 萬噸，銅供需平衡轉(zhuǎn)折點(diǎn)將至，年初以來銅價(jià)上升15%至52810 元/噸。伴隨重資產(chǎn)周期來臨，銅需求穩(wěn)重有升，預(yù)計(jì)銅價(jià)或?qū)⒗^續(xù)上行，公司業(yè)績將持續(xù)受益并有大幅提升。
    維持“買入”評(píng)級(jí)。公司資源優(yōu)勢(shì)明顯，銅價(jià)格上行，業(yè)績?cè)鲩L可持續(xù)。預(yù)計(jì)17-19 年EPS 分別為0.53/0.75/0.94 元/股，按報(bào)告日期港幣兌人民幣匯率折算為0.63/0.89/1.12 港元/股。按最新收盤價(jià)對(duì)應(yīng)A 股PE分別為37/26/21 倍，H 股PE 分別為21/15/12 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：金屬價(jià)格大幅波動(dòng)，項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期。