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同時(shí)，公司預(yù)告1-9 月歸母凈利1.05-1.2 億元，同比增長109.81%-139.78%。我們認(rèn)為得蘋果供應(yīng)商資格體現(xiàn)公司技術(shù)實(shí)力，對(duì)公司的發(fā)展將產(chǎn)生積極影響。蘋果供應(yīng)商資格意味著公司通過行業(yè)最嚴(yán)苛的品質(zhì)與性能要求，一方面后續(xù)有望受益蘋果的大規(guī)模直接采購（蘋果單個(gè)產(chǎn)品出貨量大、規(guī)模效應(yīng)與放大效應(yīng)明顯），另一方面，在蘋果供應(yīng)商資格的背書下，公司后續(xù)再切入其它巨頭供應(yīng)鏈難度預(yù)期將大大降低，蘋果AVL 為公司繼續(xù)拓展新的客戶提供了較強(qiáng)背書。
    中標(biāo)訂單持續(xù)增加，印證公司市場拓展成效顯著、產(chǎn)品品質(zhì)備受認(rèn)可。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)中國招標(biāo)網(wǎng)披露的中標(biāo)信息（并非全部訂單信息，但可作為一個(gè)參考指標(biāo)）：公司截止目前為止披露訂單中，17Q1 中標(biāo)訂單18 個(gè)，17Q2 中標(biāo)訂單6 個(gè)，而16Q1、16Q2 分別為7 個(gè)和1 個(gè)。中標(biāo)訂單數(shù)量增加反應(yīng)公司經(jīng)營向好。此外長期看，我國平板顯示行業(yè)投資規(guī)模增長迅速，2010 年我國平板顯示產(chǎn)能占全球的比例不到4%，至2013 年已增加至接近13%，到16 年底左右達(dá)到全球的27%以上，這使得公司所在市場的需求較為旺盛，地緣優(yōu)勢明顯。公司是國內(nèi)面板檢測設(shè)備龍頭，是行業(yè)內(nèi)少數(shù)幾家能夠提供平板顯示三大制程檢測系統(tǒng)的企業(yè)，將顯著受益于面板產(chǎn)線建設(shè)浪潮，營收持續(xù)高增長。
    公司AOI 檢測系統(tǒng)增速較快，參考全球AOI 檢測龍頭奧寶科技，公司未來有望進(jìn)一步從國內(nèi)龍頭成長為國際領(lǐng)先企業(yè)。AOI 檢測設(shè)備研發(fā)門檻高，需要巨大的投入，高端產(chǎn)品還需滿足定制化需求，綁定大客戶有利于公司發(fā)展壯大。以全球AOI 龍頭奧寶科技為例，全球幾乎所有大型面板廠商都是奧寶科技的客戶，平均每條產(chǎn)線的設(shè)備投資金額中2.5%用于購買公司檢測設(shè)備。目前精測電子前五大客戶占比達(dá)80%-90%。17H1 公司AOI 光學(xué)檢測系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)收入14,763.71 萬元，較上年同期增長21.74%，我們認(rèn)為未來公司作為國內(nèi)稀缺的面板檢測標(biāo)的，有望進(jìn)一步從AOI 檢測的國內(nèi)龍頭成長為國際領(lǐng)先企業(yè)。
    順利完成股權(quán)激勵(lì)，鎖定核心團(tuán)隊(duì)。公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃3 個(gè)解除限售期共36 個(gè)月，解鎖業(yè)績目標(biāo)為以2016 年為基數(shù)，2017-19 年收入增長率分別不低于20%、40%、60%，彰顯公司發(fā)展信心。公司于2017 年7 月順利完成了該激勵(lì)計(jì)劃，激勵(lì)計(jì)劃的完成將繼續(xù)加強(qiáng)公司的自主研發(fā)和市場開拓能力，為公司長遠(yuǎn)發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。
    公司下游以優(yōu)質(zhì)大客戶為主，未來客戶持續(xù)布局新產(chǎn)線，公司訂單有望持續(xù)增加。公司下游以優(yōu)質(zhì)大客戶為主，包括京東方、華星光電、中電熊貓等，公司是模組段檢測設(shè)備龍頭，隨著下游大客戶持續(xù)布局新產(chǎn)線，公司訂單有望持續(xù)增加。
    盈利預(yù)測與估值：我們預(yù)計(jì)公司2017~2019 年歸母凈利潤分別為1.69/2.38/3.55 億元，結(jié)合可比公司PE(2017E)為47.20 倍，考慮到標(biāo)的高成長性和稀缺性帶來的溢價(jià)空間，我們給予公司PE（2017E）55 倍，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)113.30 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：面板產(chǎn)線建設(shè)不及預(yù)期。