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公司此次交易擬納入八鋼公司的煉鐵經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和輔助能源系統(tǒng)等，其中煉鐵系統(tǒng)包括歐冶爐和高爐分廠生鐵產(chǎn)能共計(jì)660萬(wàn)噸、焦?fàn)t分廠焦炭產(chǎn)能220萬(wàn)噸、燒結(jié)分廠燒結(jié)能力960萬(wàn)噸等。這些擬購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)原本就全部用于供應(yīng)八鋼，而此次把這些煉鐵及能源供應(yīng)環(huán)節(jié)納入公司的生產(chǎn)體系以后，將與公司原本的煉鋼及軋鋼生產(chǎn)系統(tǒng)相匹配，公司鋼鐵生產(chǎn)業(yè)務(wù)鏈將得到進(jìn)一步的完善，實(shí)現(xiàn)工藝流程完整化，與八鋼公司之間的關(guān)聯(lián)交易也將大幅減少。 
    地域優(yōu)勢(shì)顯著，擁抱新疆基建發(fā)展浪潮。自年初提出1.5萬(wàn)億固定資產(chǎn)投資目標(biāo)以來(lái)，今年新疆地區(qū)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比數(shù)據(jù)持續(xù)攀升，1-8月份同比增速30.1%，全年基建對(duì)"鋼需"的拉動(dòng)值得期待，公司是疆內(nèi)最大的上市鋼企，具備800萬(wàn)噸/年的產(chǎn)鋼能力，有望充分受益。 
    不考慮資產(chǎn)注入，預(yù)計(jì)公司2017-2019年歸母凈利潤(rùn)為10.74億元、11.35億元和12.31億元，對(duì)應(yīng)目前PE分別為9.4倍、8.9倍和8.2倍。若考慮資產(chǎn)注入，根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.1億元，年化后公司全年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)超過(guò)20億元，對(duì)應(yīng)目前估值不到5倍，在上市鋼企中處于最低水平，維持公司"增持"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：資產(chǎn)負(fù)債率提高；資產(chǎn)置換進(jìn)展不及預(yù)期；疆內(nèi)需求大幅下滑。