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對此，我們評論如下：
    評論：
    業(yè)務(wù)兩引擎驅(qū)動帶來業(yè)績穩(wěn)增，Q3 單季貢獻(xiàn)高增速。報(bào)告期內(nèi)，公司傳統(tǒng)主營改性塑料業(yè)務(wù)產(chǎn)銷兩旺，加之興科電子納入報(bào)表的驅(qū)動下，營業(yè)收入猛增（銷售成本隨之增加，帶來營業(yè)成本+71.79%，銷售費(fèi)用+55.62%）；研發(fā)投入增加帶來管理費(fèi)用+54.33%，均低于收入增速。作為改性塑料行業(yè)龍頭，公司一直注重?cái)U(kuò)產(chǎn)能擴(kuò)張和研發(fā)，同時通過精細(xì)化管理控成本，保證了盈利，Q3 單季歸母凈利增速達(dá) 6.70%，實(shí)現(xiàn)了前三季 3.25%增速，對比半年報(bào)歸母凈 1.59%的增幅，三季度對全年業(yè)績貢獻(xiàn)顯著。
    興科電子重新起航，技術(shù)客戶兩大優(yōu)勢保證前景。公司全資子公司興科電子是國內(nèi) CNC 精密金屬結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域極少企業(yè)達(dá)到的全制程解決方案提供商，客戶關(guān)系良好，業(yè)績逐年猛增，于今年 3 月納入合并報(bào)表，顯著提升了增速。受樂視問題影響，興科去年末至今年初業(yè)績同比有所下降，興科及時調(diào)整大客戶綁定戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)扭虧，已消除重點(diǎn)客戶依賴；與樂視應(yīng)收債也通過“債轉(zhuǎn)股”解決。目前，興科客戶均系知名品牌供應(yīng)鏈，未來業(yè)績?nèi)杂芯薮笊仙臻g。
    布局鋰電金屬原料，業(yè)績新增長點(diǎn)可期。公司近期布局新能源鋰電上游稀缺金屬材料，動作頻頻。9 月，公司與賈軍、章志暹共同出資設(shè)立銀禧鈷業(yè)；10 月，與剛果華鑫公司簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》以尋求鈷礦供應(yīng)。當(dāng)前，新能源汽車作為國家戰(zhàn)略，擴(kuò)張迅猛，且隨動力鋰電池對能量密度要求趨高，三元材料需求將快速爆發(fā)，對上游鈷礦利好明確；此外，公司深耕車用改性塑料多年，近期動作有利于其滲透新能源汽車客戶，反哺傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。預(yù)計(jì)在長期內(nèi)新老業(yè)務(wù)間將產(chǎn)生一定協(xié)同效應(yīng)，跟隨汽車行業(yè)趨勢的同時，繼續(xù)提升公司業(yè)績水平。
    公司 LED、3D 打印業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長。公司 LED 改性塑料業(yè)務(wù)子公司銀禧光電去年 6 月進(jìn)入新三板，業(yè)績持續(xù)高速增長。同時，公司積極布局 3D 打印機(jī)業(yè)務(wù)，大釜生產(chǎn)線已正式投產(chǎn)，不斷升級改造技術(shù)使產(chǎn)品增量增效?？深A(yù)見在下一輪 3D 打印機(jī)全面產(chǎn)業(yè)化時，公司將迎來新一波盈利增長。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：1）改性塑料原材料供應(yīng)及價(jià)格變動風(fēng)險(xiǎn)；2）產(chǎn)品市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)；3）不能持續(xù)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)。
    維持“買入”評級。我們看好公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的平穩(wěn)發(fā)展，興科電子的新訂單放量以及在新能源產(chǎn)業(yè)鏈的布局，維持公司 2017/18/19 年 EPS 預(yù)測分別為 0.41/0.66/0.82 元，維持目標(biāo)價(jià) 20 元，維持“買入”評級。