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預(yù)計(jì)2017年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤5674.78-7222.45萬元，同比增長10%-40%。 
    冶金閥門市場需求回暖，核電訂單持續(xù)交付。公司冶金閥門市場回暖，我們判斷，主要系隨著供給側(cè)改革的進(jìn)行，鋼鐵有色等行業(yè)盈利能力大幅改善，行業(yè)低迷期壓制的設(shè)備更新等需求逐步釋放。同時(shí)公司核電板塊訂單相繼交貨，訂單確認(rèn)收入為公司帶來業(yè)績上的提升。公司一至三季度毛利率分別為33.08%、35.35%和35.39%，綜合毛利率環(huán)比較為穩(wěn)定并有微增。 
    收購瑞帆節(jié)能，打造"能源環(huán)保＋節(jié)能服務(wù)"業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。公司于2017年7月12日收購江蘇瑞帆節(jié)能科技服務(wù)有限公司100%股權(quán)，作價(jià)3.26億元，瑞帆節(jié)能承諾17-20年凈利潤分別不低于2700、3900、4500、5200萬元。本次收購將使得公司業(yè)務(wù)加速向"能源環(huán)保＋節(jié)能服務(wù)"的戰(zhàn)略目標(biāo)延伸，瑞帆節(jié)能的合同能源管理的商業(yè)模式要求其提供科技節(jié)能服務(wù)的同時(shí)滿足用戶系統(tǒng)維修維保的需求，與公司正在推進(jìn)的服務(wù)維保業(yè)務(wù)相契合。同時(shí)瑞帆節(jié)能的下游客戶群體與公司有所重疊，有望發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢。 
    盈利預(yù)測及評級：公司推進(jìn)業(yè)務(wù)向"能源環(huán)保＋節(jié)能服務(wù)"的拓展和深化，下游冶金行業(yè)的回暖將帶來更多訂單，未來發(fā)展可期?？紤]瑞帆節(jié)能并表，預(yù)計(jì)公司17-19年EPS分別為0.14/ 0.28/ 0.35元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為56x /28x /22x，維持"增持"評級。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)；新產(chǎn)品研發(fā)和市場推廣低于預(yù)期。