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浙江子公司6 月底順利完成竣工，7 月開(kāi)始正式投產(chǎn)，Q3 產(chǎn)能逐步釋放，目前產(chǎn)能130 萬(wàn)片/月，預(yù)計(jì)17 年底產(chǎn)能有望達(dá)到160萬(wàn)片/月。產(chǎn)銷兩旺帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。
    2、LED 業(yè)務(wù)盈利能力亮眼，Q3 產(chǎn)品毛利率33.95%，較去年同期提高8 個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)品凈利率22.93%，同比提高3.6 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提高3.2 個(gè)百分點(diǎn)。隨著公司規(guī)模優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，盈利水平顯著提升。
    3、由于LED 市場(chǎng)需求旺盛，以及全球LED 芯片產(chǎn)能逐漸向大陸轉(zhuǎn)移，公司計(jì)劃在江蘇子公司展開(kāi)“LED 外延片、芯片四期項(xiàng)目”，建成后將新增產(chǎn)能900 萬(wàn)片/年，擴(kuò)大公司規(guī)模優(yōu)勢(shì)。
    4、隨著LED芯片新增設(shè)備投產(chǎn)，公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司17/18/19年EPS 分別為0.60/0.76/0.98 元，按照最新收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為33.12/25.94/20.10 倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    LED 芯片價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)更新?lián)Q代風(fēng)險(xiǎn)。