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其主要原因?yàn)?）供水業(yè)務(wù)水損治理取得成效，以及完善了電費(fèi)等成本控制；2）固廢處理業(yè)務(wù)中，有效管理使得發(fā)電效率進(jìn)一步提高；3）去年發(fā)行的低利率公司債降低了財(cái)務(wù)費(fèi)用。報(bào)告期實(shí)現(xiàn)毛利率32.18%，基本與上年同期持平；凈利潤(rùn)達(dá)19.23%，較上年同期增加4 個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力顯著增強(qiáng)。
    報(bào)告期末，應(yīng)收賬款較期初增加53.62%，原因?yàn)楣虖U業(yè)務(wù)部分新項(xiàng)目因沒(méi)入補(bǔ)助目錄而導(dǎo)致可再生能源補(bǔ)貼未回收，分部電價(jià)補(bǔ)貼、污水處理和餐廚垃圾處理業(yè)務(wù)政府結(jié)算進(jìn)度延后；預(yù)付賬款較期初增加295.12%，主要是由于固廢工程及燃?xì)獠少?gòu)預(yù)付款項(xiàng)增加所致。
    報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)務(wù)進(jìn)行全方位拓展：1）大連金州新區(qū)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目進(jìn)入調(diào)試階段，產(chǎn)能為1000 噸/日，年發(fā)電量1.4 億度，供電1.1 億度；2）收購(gòu)駝王生物畜禽廢棄物處理項(xiàng)目，有利于公司搶占農(nóng)業(yè)固廢處理行業(yè)發(fā)展先機(jī)，進(jìn)一步延伸固廢處理產(chǎn)業(yè)鏈；3）投資里水河流域治理項(xiàng)目，總投資約為21.5 億，將進(jìn)一步拓展公司綜合環(huán)境服務(wù)和水務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；4）大石污水處理廠即將投入使用，是佛山首個(gè)達(dá)到一級(jí)A出水的污水處理廠。
    固廢業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，累積處理產(chǎn)能可觀
    目前，公司在固廢領(lǐng)域新晉項(xiàng)目有1）公司中標(biāo)開(kāi)平市固廢綜合處理中心一期一階段PPP 項(xiàng)目，項(xiàng)目包括1500 噸/日垃圾焚燒發(fā)電廠，滲濾液處理中心、填埋場(chǎng)及其實(shí)施的配套工程，濕地生態(tài)公園建設(shè)、維護(hù)與管理等內(nèi)容，總投資5.26 億元，特許經(jīng)營(yíng)期28 年，垃圾處理費(fèi)85 元/噸；2）公司為應(yīng)對(duì)佛山市南海區(qū)生活垃圾處理壓力，在南海固廢處理環(huán)保產(chǎn)業(yè)園已有兩座各1500 噸/日產(chǎn)能的垃圾焚燒發(fā)電廠基礎(chǔ)上，對(duì)現(xiàn)有項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)改造，并在產(chǎn)業(yè)園旁新建一個(gè)1500 噸/日生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，總投資約8.5 億元，特許經(jīng)營(yíng)期為30 年；3）擴(kuò)建項(xiàng)目黃石二期（400 噸/日）于去年底建成后，已基本實(shí)現(xiàn)滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)行；4）順德固廢產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目工程進(jìn)展順利，設(shè)備安裝工作全面鋪開(kāi)。據(jù)2017 年上半年統(tǒng)計(jì)，固廢處理業(yè)務(wù)收入6.79 億元，同比增長(zhǎng)6.44%，在總營(yíng)收中占比達(dá)34.61%，累積產(chǎn)能21350 噸/日，垃圾處置費(fèi)平均達(dá)70 元/噸以上。
    燃?xì)?、污水、供水業(yè)務(wù)顯著增長(zhǎng)，新增業(yè)務(wù)模塊效益顯現(xiàn)
    公司燃?xì)鈽I(yè)務(wù)不斷增長(zhǎng)，江西瀚藍(lán)項(xiàng)目開(kāi)局良好，加氣母站進(jìn)入試運(yùn)行階段，拓展了部分工業(yè)用戶(hù)。目前公司對(duì)燃?xì)獍l(fā)展的控股比例達(dá)為70%，燃?xì)獍l(fā)展另一股東南海城投承諾在2017 年12 月24 日前將剩余30%股權(quán)注入上市公司，注入完成之后將增強(qiáng)上市公司對(duì)燃?xì)鈽I(yè)務(wù)的主導(dǎo)權(quán)，燃?xì)鈽I(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)將更為可觀。
    公司污水處理業(yè)務(wù)也齊頭并進(jìn)，增長(zhǎng)主要來(lái)源于新增的南海區(qū)污水收集管網(wǎng)運(yùn)營(yíng)管理業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)豐富了公司污水處理業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，打造污水處理業(yè)務(wù)板塊廠網(wǎng)一體化的創(chuàng)新運(yùn)營(yíng)模式。另外，供水業(yè)務(wù)是公司上市之初最主要業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍主要在佛山市南海區(qū)。同時(shí)，供水各分子公司開(kāi)展系列工作治理水損，公司總的水損率下降，供水業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)成本下降。
    母公司完成增持計(jì)劃，彰顯穩(wěn)定發(fā)展信心
    截至2017 年5 月23 日，公司控股股東、母公司南?？毓赏瓿稍龀钟?jì)劃，彰顯了大股東對(duì)公司未來(lái)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的堅(jiān)定信心。從2016 年5 月24 日開(kāi)始，南海控股累計(jì)增持公司股份549 萬(wàn)股，累計(jì)增持金額 6498 萬(wàn)元，增持均價(jià)11.83 元/股，增持股份占公司總股本的 0.72%。增持計(jì)劃實(shí)施完畢后，南?？毓沙钟泄竟善?6,813,730 股，占公司總股本的 12.63%。
    維持增持評(píng)級(jí)
    公司在“十三五”期間，仍將以固廢處理業(yè)務(wù)為核心來(lái)拓展，包括市政垃圾以及工業(yè)固廢方面，通過(guò)并購(gòu)加合作模式擴(kuò)大規(guī)模。公司創(chuàng)冠項(xiàng)目示范效應(yīng)已顯現(xiàn)，南海固廢產(chǎn)業(yè)園已經(jīng)成型，并將進(jìn)一步打造順德、開(kāi)平固廢產(chǎn)業(yè)園，擴(kuò)大品牌影響力。預(yù)計(jì)公司2017、2018 年歸母凈利潤(rùn)為6.12 億元、7.22 億元，折合EPS 分別為0.80、0.94 元/股，維持“增持”評(píng)級(jí)。