>> 廣發(fā)證券-聯(lián)美控股(600167)業(yè)績同比增長57％，資金充裕驅動業(yè)績高成長-171030
| 上傳日期： |
2017/11/2 |
大小： |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
郭鵬 |
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本期公司開始大規(guī)模采購燃料應對四季度供熱，存貨 1.18 億元（+37.4%）；國新管網(wǎng)新增大量工程建設，三季度末在建工程 2.65 億元（+46.3%）。
2017 年上半年權益分配實施派發(fā)現(xiàn)金股利 1.41 億，彰顯發(fā)展信心
10 月 26 日公司發(fā)布 2017 年半年度權益分派實施公告：根據(jù) 9 月通過的利潤分配方案：以 8.80 億總股本為基數(shù)，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利 0.16 元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金紅利 1.41 億元，發(fā)放日 11 月 2 日。供暖季將近北方清潔供熱改造進程持續(xù)加速，今年 7 月公司中標沈陽市皇姑區(qū)供暖公司發(fā)起的約 530 萬平方米的特許經(jīng)營權租賃項目，特許經(jīng)營期限 15 年，對現(xiàn)有業(yè)務進行復制擴張。同時不斷異地拓張生物質發(fā)電，業(yè)務持續(xù)增長可期。
38.7 億定增落地，資金充裕推動業(yè)務擴張
公司于 2017 年 5 月完成非公開發(fā)行以 19.36 元/股發(fā)行 1.999 億股，募資總額 38.7 億元，凈額 38.4 億元，用于投資供熱產(chǎn)能、管網(wǎng)工程等項目的建設。8 月底，公司公告擬用募集資金置換預先已投入募投項目的自籌資金人民幣 1.81 億元，財務費用持續(xù)向好，資金充裕助推業(yè)務擴張。
內生增長持續(xù)，資金充裕外延拓展可期，維持“買入”評級
預計公司 2017-2019 年 EPS 分別為 1.15、1.49、1.85 元/股，按最新收盤價對應 PE 分別為 22、17、13 倍。公司未來供熱面積持續(xù)增長空間仍廣闊，增發(fā)完成后現(xiàn)金充裕，集團董事長接任上市公司董事長，存在外延擴張預期，維持“買入”評級。
風險提示 煤價波動導致利潤波動；區(qū)域接網(wǎng)面積增長不及預期
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