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2017 年上半年公司利息收入增長(zhǎng)迅速，整體毛利率和凈利率（歸母）穩(wěn)中有升，分別達(dá)52.58%和37.85%。
    受益北方清潔供暖，中標(biāo)皇姑區(qū)供暖項(xiàng)目供熱面積增加10%以上
    2017 年政府工作報(bào)告首次提出清潔供熱改造，推進(jìn)北方地區(qū)冬季清潔取暖，全部淘汰地級(jí)以上城市建成區(qū)燃煤小鍋爐。在鍋爐“拆小連大”的背景下，公司在保證現(xiàn)有集中供暖面積及接網(wǎng)面積穩(wěn)步提升的同時(shí)，中標(biāo)沈陽(yáng)市皇姑區(qū)供暖公司發(fā)起的約530 萬(wàn)平方米的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)租賃項(xiàng)目，特許經(jīng)營(yíng)期限15 年，對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)行復(fù)制擴(kuò)張。據(jù)半年報(bào)披露，未來(lái)公司將持續(xù)以沈陽(yáng)為切入點(diǎn)不斷在全省及全國(guó)范圍內(nèi)復(fù)制拓展。
    38.7 億定增落地，資金充裕預(yù)期助推業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)
    公司于2017 年5 月完成非公開(kāi)發(fā)行以19.36 元/股發(fā)行1.999 億股，募集資金總額38.7 億元，凈額38.4 億元。募集資金用于投資供熱產(chǎn)能、管網(wǎng)工程等項(xiàng)目的建設(shè)。發(fā)行前后聯(lián)眾新能源、聯(lián)美集團(tuán)合計(jì)持有公司股份占比分別為83.55%和64.57%，增發(fā)落地資金充裕預(yù)期助推業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)。
    內(nèi)生增長(zhǎng)持續(xù)，資金充裕外延拓展可期，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
    預(yù)計(jì)公司2017-2019 年EPS 分別為1.15、1.49、1.85 元/股，按最新收盤(pán)價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為20、16 和13 倍。公司未來(lái)供熱面積持續(xù)增長(zhǎng)空間仍廣闊，增發(fā)完成后現(xiàn)金充裕，集團(tuán)董事長(zhǎng)接任上市公司董事長(zhǎng)，存在外延擴(kuò)張預(yù)期，公司2017 年上半年利潤(rùn)分配方案：董事會(huì)決議擬每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.60 元（含稅），合計(jì)分紅1.41 億元（含稅），維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示 煤價(jià)波動(dòng)導(dǎo)致利潤(rùn)波動(dòng)；區(qū)域接網(wǎng)面積增長(zhǎng)不及預(yù)期。