久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    接網(wǎng)、供熱面積增長(zhǎng)，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)
    報(bào)告期內(nèi)，公司收入與利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)，主要受益于公司供熱與接網(wǎng)面積的穩(wěn)步提升。預(yù)計(jì)截至2017 年6 月公司供熱面積已突破5000 萬平米，同時(shí)每年二、三季度為供熱類公司新增接網(wǎng)面積重點(diǎn)施工期，預(yù)計(jì)到下一個(gè)供熱季前公司接網(wǎng)面積也將會(huì)有所增長(zhǎng)。根據(jù)公司披露，公司已獲批未接網(wǎng)面積高達(dá)7000 萬平米左右，是現(xiàn)有供熱面積的1 倍以上，為公司持續(xù)發(fā)展提供充足空間。
    協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)，公司綜合毛利率上升、費(fèi)用率下降
    前期，公司完成了對(duì)于大股東供熱資產(chǎn)與上市公司供熱資產(chǎn)的整合。并針對(duì)熱源點(diǎn)覆蓋區(qū)域與管網(wǎng)使用進(jìn)行了優(yōu)化，以進(jìn)一步降低成本。2017H1公司綜合毛利率水平同比提升3.28 個(gè)百分點(diǎn)至52.59%。同時(shí)，公司銷售、管理及財(cái)務(wù)費(fèi)用率均有所回落，其中公司在上半年完成了配套融資，帶動(dòng)財(cái)務(wù)費(fèi)用率回落4.81 個(gè)百分點(diǎn)至-2.83%。報(bào)告期內(nèi)公司期間費(fèi)用率回落5.39 個(gè)百分點(diǎn)至2.23%，預(yù)計(jì)全年公司費(fèi)用率水平有望維持低位。
    尋求最優(yōu)供熱體系，公司圍繞環(huán)保、新能源領(lǐng)域重點(diǎn)投入
    隨著國(guó)內(nèi)清潔能源使用比例的提升，公司作為一家傳統(tǒng)能源供熱企業(yè)也在積極圍繞環(huán)保與新能源領(lǐng)域進(jìn)行投入。對(duì)于傳統(tǒng)熱源點(diǎn)，公司以“零”排放為目標(biāo)，自主研發(fā)、建設(shè)了“煙氣四除一回收”系統(tǒng)，同時(shí)，在新能源領(lǐng)域掌握了水源熱泵、生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)技術(shù)，并已有項(xiàng)目建成投運(yùn)。最終公司希望可以形成根據(jù)不同區(qū)域資源稟賦，以主、次、微三級(jí)系統(tǒng)為構(gòu)架的供熱服務(wù)體系，將傳統(tǒng)與新能源技術(shù)結(jié)合，為客戶提供最優(yōu)解決方案。
    輕資產(chǎn)擴(kuò)張，將加速公司利潤(rùn)增長(zhǎng)
    由于建設(shè)時(shí)間跨度較大、自身管理能力不同，造成了國(guó)內(nèi)供熱項(xiàng)目盈利能力也存在較大差異。公司作為國(guó)內(nèi)堅(jiān)持以精細(xì)化管理為基礎(chǔ)的供熱企業(yè)，已經(jīng)開始了在管理、運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域的技術(shù)輸出，通過托管第三方熱源點(diǎn)，形成輕資產(chǎn)的擴(kuò)展模式，7 月底公司已獲取了沈陽市皇姑區(qū)約530 萬平米的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。
    維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)26.70~29.37 元
    預(yù)計(jì)公司2017-2019 年凈利潤(rùn)分別為9.0、11.02 和13.16 億元，按現(xiàn)有股本計(jì)算，每股盈利分別為1.02、1.25 和1.50 元，對(duì)應(yīng)PE 水平分別為23、19 和16 倍，維持公司“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)26.70~29.37 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲導(dǎo)致公司原料成本增加。