>> 招商證券-匯頂科技（603160）大基金入股+大股東增持，彰顯未來發(fā)展信心-171122
| 上傳日期： |
2017/11/23 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
審慎推薦 |
作者： |
鄢凡 |
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大基金入股一方面是股權(quán)投資，另一方面也有望帶來更多資源協(xié)同。而控股股東張帆先生在底部增持公司1%，增持后持股比例48.41%，彰顯對公司未來發(fā)展信心。
公司在指紋識別芯片領(lǐng)域優(yōu)勢明顯，成功進(jìn)入多款高端旗艦機(jī)型。公司是電容屏觸控芯片和指紋識別芯片市場的領(lǐng)先廠商，在指紋識別芯片領(lǐng)域，公司開發(fā)出自主知識產(chǎn)權(quán)的IFS、Goodix Link、活體指紋檢測技術(shù)等，多次榮獲CES 等國際大獎。近期華為旗艦手機(jī)P10 和Mate10，以及小米6 均采用了公司的IFS 指紋識別方案。公司陸續(xù)成為華為、OPPO、ViVo、小米、Nokia、LG 等國內(nèi)外一線智能終端品牌的原廠供應(yīng)商。
指紋識別芯片市場仍處于快速發(fā)展階段，In Display 方案值得重視。智能手機(jī)中指紋識別功能的滲透率今年有望將達(dá)到50%。根據(jù)研究機(jī)構(gòu)Yole 的預(yù)測，未來5 年指紋市場規(guī)模將保持高達(dá)19%的復(fù)合增長率，有望從2016 年的28億美元增加到2022 年的47 億美元。公司在今年MWC 上發(fā)布的全球首創(chuàng)顯示屏內(nèi)指紋In Display 識別技術(shù)引起市場廣泛關(guān)注，有望成為全面屏手機(jī)指紋識別方案。公司將在觸控和指紋識別技術(shù)方面也在挖掘更多應(yīng)用場景，未來觸控技術(shù)有望延伸至PC、汽車等領(lǐng)域。
維持“審慎推薦-A”投資評級。指紋識別芯片在智能終端中滲透率的提升，以及技術(shù)進(jìn)步保證其市場規(guī)模快速增長。我們看好公司在生物識別芯片領(lǐng)域的龍頭地位和發(fā)展空間， 我們預(yù)測公司17/18/19 年的EPS 分別為2.62/3.40/4.50 元，上調(diào)目標(biāo)價至136 元，維持“審慎推薦-A”投資評級。
風(fēng)險提示：指紋識別芯片市場競爭加劇，系統(tǒng)性風(fēng)險等。
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